点击查看最新行情

　　□西部证券 方全安

　　上周沪深大盘呈现宽幅震荡走势，由于权重指标股缺乏继续冲高的动能，导致两市股指反弹空间收窄，沪综指在60日均线下方出现大幅回调走势，个股分化的局面更为突出。我们认为，9月下旬大盘向下调整空间相对有限，股指将在2800-3100点区域维持箱体震荡走势，市场结构性的交易机会依然较多。

　　三大原因令A股走弱

　　从消息面来看，对市场影响较大的主要有以下几点：

　　首先，浦发银行发布中长期资本规划公告，宣布计划于2009年非公开发行股票规模不超过150亿元。浦发银行的巨额融资预期，成为市场打压大盘蓝筹股尤其是银行股的源头，使金融板块全线受挫，在众多权重股纷纷下挫的拖累下，两市股指开始全面走弱。

　　其次，在轮胎特别保护案尚未收场时，美国钢铁公司要求对从中国进口的部分钢管征收最高达90%的反倾销和反补贴关税，阿根廷、巴西、德国等地也纷纷仿效，推出反倾销调查，这势必对中国的出口形势形成打压，间接影响A股市场的表现。

　　第三，市场供求压力有所增大，创业板企业密集通过发审，创业板的推出明显提速，而中国中冶将在9月21日如期登陆A股市场，流通市值增加近136亿元，加上连续反弹之后解禁股的套现压力有增无减，对于二级市场的资金面必然会有不小的冲击。

　　这些因素叠加在一起，对短期股指的运行显然较为不利，大盘经过连续13个交易日的反弹，市场获利盘的涌现也同时加大了股指调整的压力。

　　向下空间不会太大

　　技术面分析，本轮反弹行情自9月1日以来，两市股指持续上扬，不仅完全回补了8月17日的跳空缺口，而且深综指和深成指双双向上突破了60日均线的压制，反映出市场中线的做多力量还是比较充裕的。由于权重蓝筹板块整体表现较弱，沪综指最高一度摸高至3068点，已经逐步向60日均线靠近，目前60日均线和10周均线基本均位于3100点附近，对股指构成双重压力，大盘短线进行回调实际上更有利于消化3000点上方市场累积的大量套牢盘，以及前期反弹的获利盘，为未来市场的上升夯实基础。

　　我们认为，目前市场依然处于中期调整过程之中，股指将在半年线和60日均线之间继续保持箱体震荡的运行态势，大盘向下的空间不会太大，下档2800点将发挥强劲的支撑作用。

　　从市场运行趋势分析，未来股市上行的动力更多是来自业绩复苏的驱动。今年前8个月宏观经济运行良好，行业运行情况显示，钢铁、有色、石油、机械等行业利润降幅收窄，石化、汽车等行业盈利增长明显，建材、施工房地产等行业效益相对稳定，这些迹象表明我国经济已经进入平衡向好的回暖通道中。我们认为，在经济复苏趋势明确的大背景下，上市公司下半年的业绩将会明显回升，三季度业绩明朗之后，市场有望结束中期调整再续升势。