□西部证券 方全安
上周沪深大盘呈现宽幅震荡走势,由于权重指标股缺乏继续冲高的动能,导致两市股指反弹空间收窄,沪综指在60日均线下方出现大幅回调走势,个股分化的局面更为突出。我们认为,9月下旬大盘向下调整空间相对有限,股指将在2800-3100点区域维持箱体震荡走势,市场结构性的交易机会依然较多。
三大原因令A股走弱
从消息面来看,对市场影响较大的主要有以下几点:
首先,浦发银行发布中长期资本规划公告,宣布计划于2009年非公开发行股票规模不超过150亿元。浦发银行的巨额融资预期,成为市场打压大盘蓝筹股尤其是银行股的源头,使金融板块全线受挫,在众多权重股纷纷下挫的拖累下,两市股指开始全面走弱。
其次,在轮胎特别保护案尚未收场时,美国钢铁公司要求对从中国进口的部分钢管征收最高达90%的反倾销和反补贴关税,阿根廷、巴西、德国等地也纷纷仿效,推出反倾销调查,这势必对中国的出口形势形成打压,间接影响A股市场的表现。
第三,市场供求压力有所增大,创业板企业密集通过发审,创业板的推出明显提速,而中国中冶将在9月21日如期登陆A股市场,流通市值增加近136亿元,加上连续反弹之后解禁股的套现压力有增无减,对于二级市场的资金面必然会有不小的冲击。
这些因素叠加在一起,对短期股指的运行显然较为不利,大盘经过连续13个交易日的反弹,市场获利盘的涌现也同时加大了股指调整的压力。
向下空间不会太大
技术面分析,本轮反弹行情自9月1日以来,两市股指持续上扬,不仅完全回补了8月17日的跳空缺口,而且深综指和深成指双双向上突破了60日均线的压制,反映出市场中线的做多力量还是比较充裕的。由于权重蓝筹板块整体表现较弱,沪综指最高一度摸高至3068点,已经逐步向60日均线靠近,目前60日均线和10周均线基本均位于3100点附近,对股指构成双重压力,大盘短线进行回调实际上更有利于消化3000点上方市场累积的大量套牢盘,以及前期反弹的获利盘,为未来市场的上升夯实基础。
我们认为,目前市场依然处于中期调整过程之中,股指将在半年线和60日均线之间继续保持箱体震荡的运行态势,大盘向下的空间不会太大,下档2800点将发挥强劲的支撑作用。
从市场运行趋势分析,未来股市上行的动力更多是来自业绩复苏的驱动。今年前8个月宏观经济运行良好,行业运行情况显示,钢铁、有色、石油、机械等行业利润降幅收窄,石化、汽车等行业盈利增长明显,建材、施工房地产等行业效益相对稳定,这些迹象表明我国经济已经进入平衡向好的回暖通道中。我们认为,在经济复苏趋势明确的大背景下,上市公司下半年的业绩将会明显回升,三季度业绩明朗之后,市场有望结束中期调整再续升势。