股市在线 博众研究所 白太平
9月11日盘后点评:
今日两市小幅低开,在经济数据公布之后,大盘震荡走高。从盘面来看,行业指数全线飘红,受货币数据提振的银行板块居涨幅首位,成为做多的绝对主力,创投,供水供气涨幅靠前,煤炭石油,地产也表现不错。
截止收盘,沪指报2989.79点,涨2.22%,成交量1414亿;深成指12096.26报,涨1.76%,成交量792亿。
一 热点点评
货币数据向好 银行股表现强劲。从今日国家统计局公布的数据来看,市场最为关心的8月新增贷款增加4104亿,高于市场预期。8月末广义货币供应量(M2)同比增长28.53%,狭义货币供应量(M1)同比增长27.72%,流通货币(M0)同比增长11.52%,货币供应非常充足。8月存款增长3274亿,同比增长27.43%。数据依然保持良好,今日银行股受此鼓舞表现亮眼,成为市场的作多主力。从银行经营数据来看,上半年业绩比较一般,虽然新增贷款创记录增长,但盈利受到低利差的制约,表现平平。上半年银行业净利润同比下降3.1%,二季度环比增长6.7%。14家上市银行有7家净利润同比正增长,增长幅度都较小,而下滑的上市银行中招行和中信银行幅度较大,下滑幅度分别为37.6%和16.3%。从去年银行的业绩基数来看,三季度依然较高,四季度比较低,所以预计四季度环比能有一定起色,但银行息差在当前经济情况下可能仍会维持较低水平,银行业绩全年业绩应该会趋于中性。不过随着经济的好转,银行利差未来会有回升趋势,新增的巨额贷款也会逐渐使银行业获利更为丰厚,我们比较看好中国银行业的长期投资价值,中国经济前景乐观,当前全球经济增长有1/3来自中国的推动,银行业做为经济发展的枢纽,无论是银行当前的主营业务利差所得,还是未来多元化的中间业务,我们认为提升空间都很巨大,而且估值有一定优势。建议投资者可以适当关注中报向好浦发,深发展等,以及数据指标较好的工商银行,中国银行等。
二 基本面及技术形态分析
宏观面上,统计局:8月CPI同比下降1.2%, PPI下降7.9%。8月份,规模以上工业增加值同比增长12.3%,1-8月份,社会消费品零售总额78763亿元,1-8月份,城镇固定资产投资112985亿元,同比增长33.0%。
点评:经济数据往往成为管理层制定未来经济政策的基准,CPI和PPI继续双负,说明通缩风险还没结束,预期的通胀还没到来,我们认为这将致使管理层在未来的货币微调中更加谨慎,继续保证流动性和经济刺激会是主线。就CPI而言,近几个月猪肉和鸡蛋等食品涨价幅度大,我们认为这是恢复性上涨,就当前经济情况而言,这些直接关系社会基本生活消费品应该不会具有持续性的涨价趋势,未来应该会趋于稳定,但这也预示,其它商品在经济恢复过程中也很有可能出现恢复性涨价,这对未来CPI转正会起到积极作用,因为生活消费增长比较稳定,我们认为CPI未来恢复相对较快。就PPI而言,同样,未来一些工业品也应该会有一定的恢复性涨价,不过工业生产面临去库存,以及出口疲软,消费周期性强不稳定等问题,我们认为PPI恢复会是个缓慢过程。其他指标中,工业生产总额,社会消费品零售总额稳定增长,城镇固定资产投资高位继续加速,我们认为这些数据增长的动力很大因素是来自于政策拉动,有效需求还没有成为真正主力,可持续性有待继续观察,从管理层的态度来看,政策因素仍会在一定时间支撑这些经济数据,但效果取决于下一阶段的具体政策措施。而出口总体依然糟糕,但环比小幅增长,势头向好,出口主要取决欧美等发达国家的经济恢复情况,而这些地区虽然显现企稳势头,但恢复速度不会太快,所以预计出口企业总体仍会煎熬较长时间。
技术上,大盘处于短期均线上方运行, 90日均线也被突破,整体形态依然强劲。不过市场技术压力进一步增大,3000点又是市场的心理关口,大盘具有震荡整固的需求。
三 后市展望
今日国家统计局公布了经济数据,市场借东风再次上攻,兵临3000点。我们认为经济数据符合预期对市场中长期趋势起到支撑作用,经济复苏的步伐仍然向前,国家领导层依然保持积极的经济政策,那么我们就会对市场大趋势保持乐观。不过我们不建议投资者操作上过于激进,经济形势并没有十分稳定,市场未来仍然会一波三折,当前市场就处于一个敏感位置,市场已经连续反弹,而且幅度较大,却没有太多的震荡整固,市场有这种技术需求,而3000点又是投资者的心理关口,今日大盘虽然受消息刺激大幅上涨,但投资者需要提防获利丰厚的短线资金趁机套利,这也是一些游资、机构惯用的操作手法,建议投资者不要盲目追高。从外围市场来看,国际主要指数前期也出现连续上扬,同样也有技术回抽的压力。所以我们建议投资者继续乐观看好中长趋势,谨慎对待短期市场。
四 操作建议
操作上,我们依然建议稳健的中长线投资者耐心持有具备估值优势,行业景气度好转或周期性比较弱的优秀企业。对于具有一定看盘功底的短线投资者可以适当冲高减仓,做一个波段操作,特别是前期涨幅大,而且动力来自于题材消息的高估值个股,可以冲高出局,等待市场回调时换股。持股和低吸为总体操作策略,以做多为主。从今日公布的经济数据来看,出口依然疲软,我们认为出口比重大的企业依然以回避为主;消费增长稳定,我们认为估值有优势的消费股是绝佳防御型品种;而固定资产投资继续高位加速,增幅依然最强劲,而且管理层表示经济刺激措施依然会继续贯彻,我们认为这些行业相对题材股具有业绩支撑,持续性强,而相对防御型品种进攻击性强,是重点关注对象,其中,我们比较看好下半年铁路基建,建材和工程机械等板块的表现,谨慎看好地产。