证券时报记者万鹏
近日深沪股市双双收出罕见的“七连阳”,一举扭转了此前的下跌趋势。然而,与近期外围股市及大宗商品市场的强势相比,A股市场的此轮反弹仍显得步履蹒跚。
昨日,深沪股市尾盘快速回落,最终以阴线报收。对此,业内人士普遍认为,在外围股市普遍创出反弹新高之际,A股市场不具备深幅调整的基础。
昨日,香港恒生指数盘中一度大涨470点,创出一年多来的新高,与此同时,印尼、澳大利亚、马来西亚、韩国、印度、泰国等亚太地区股市亦继续走高,再度刷新了本轮反弹新高。而在此前一个交易日,英国、法国、德国等欧洲股市就已提前创出了新高,美国股市三大股指中的先行指标纳斯达克指数也在同一天突破上扬,将反弹的高点提高了7个点。在商品市场方面,随着美元指数的再度走弱,以黄金、原油为代表的大宗商品开始重拾升势,其中,国际金价一度突破1000美元大关,一轮新的上涨行情呼之欲出。
回顾近期全球股市走势可以发现,A股市场呈现出明显的“领跌、滞涨”的特点:A股的调整时间最早,调整幅度最大,而在此后的反弹中,亦未能放开手脚。对于全球经济逐步回暖的背景下A股市场出现的独自回落,瑞银证券指出,这主要反映了投资者对资产市场流动性收紧、以及融资活动增加的担忧。预计中国8月份以及未来几个月的经济数据将显示其实体经济活动继续升温,而且,中国今年总的新增贷款金额也将足够支撑经济的复苏。
安信证券也认为,结合对经济基本面和流动性趋势的分析来看,在未来1-3个季度的时间跨度内,尽管房地产投资的恢复情况、通货膨胀上升形成的扰动和经济政策的摇摆等不确定性值得关注,但总体上我们似乎有理由对A股市场的上升趋势维持合理的信心。
就A股市场自身的估值水平来看,以2009年预测的净利润计算,沪深300指数PE为20.4倍,其中上证50指数为18.5倍,根据DDM计算的A股市场合理市盈率区间为20-25倍,也就是说当前市场正处于合理估值区间的下端,整体市场的估值水平重新回到20倍以下。在企业利润恢复,整体宏观经济向好的背景下,A股市场整体已经具有投资价值。
此外,近期政策面上“维稳”基调进一步加强,而G20财长会议所确定的货币政策延期退出的基调也表明,国外市场的资金仍然保持充裕,这在一定程度上缓解了市场对流动性急剧收缩的预期,为A股市场的稳定奠定了基础。
由此来看,A股市场“七连阳”虽然中止,但后市再创新低的可能性却并不大,在经历短暂的调整后,两市仍将重新步入上升的轨道。