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　　金百灵投资 秦洪

　　上周A股市场先抑后扬，显示出市场的运行环境已发生了较大改变。而上周末关于单个QFII额度从8亿美元提升至10亿美元等信息的出台，更强化了这一市场氛围转变的趋势，看来本周A股市场的走势有望继续乐观。

　　监管层双管齐下

　　不可否认的是，在8月份，A股市场出现了不佳的态势，主要原因在于两点：一是信贷增速下滑所带来的资金面紧张预期；二是行业信息对金融地产股这一主线品种的压力。

　　但股市的大起大落明显不利于市场的稳定发展。所以，市场相关各方群策群力稳定市场，其中有两剂药方无疑是对症下药的：

　　一是关于次级债券不计入银行业资本将有一个缓冲周期的信息，这将直接削弱银行股的调整压力。

　　二是针对资金面将渐趋紧张的困境，监管层陆续出台了缓解资金面压力的政策，比如说出台基金的“一对多”政策，这有望给A股市场带来百亿元的新增资金。更让市场参与者感到振奋的是，上周末出台了单个QFII额度提升的政策，有观点认为，这是一个重磅利好，从港股5分钟急涨500点的走势中便可窥一斑。

　　理性看待QFII松绑

　　不过，笔者认为，对利好信息需要予以谨慎分析，这样才能降低操作风险。比如说单个QFII额度从8亿美元提升至10亿美元，表面看来，将给A股市场带来新增资金，但问题有两个：一是QFII总体300亿美元的蛋糕额度并没有变化，变化的只是吃蛋糕的人拥有的份额；二是QFII额度目前审批了150亿美元，300亿美元额度远未用完。如果从乐观的角度来看，这是由于外管局谨慎，但如果从谨慎的角度来看，是否意味着境外投资者对A股市场的兴趣不大？

　　这其实就涉及一个问题，那就是你可以把马牵到河边，但你不能强迫它饮水，因为马并不渴。在此背景下，放松QFII额度对市场短线并不会带来实质性的买盘力量支撑。当然，不可否认，QFII政策的变化体现了一点，即当前市场参与各方希望当前时段的A股市场相对平稳。也就是说，退一步讲，如果此政策效果不明显，那么后续还会有新的利好政策出台。

　　短线继续涨升

　　综上所述，近期A股市场的走势可能会呈现出这么一个格局，即本周初A股市场将延续上周末的强劲涨升态势。其牵引力量有二：一是利好政策所带来的追涨买盘；二是市场所存在的积极做多能量，主要是新能源股中的杉杉股份、横店东磁等品种的股性趋于活跃的预期。与此同时，有色股中的铅锌、黄金等品种也在国际商品期货价格大涨中获得涨升能量，故A股市场在本周一有望继续涨升。

　　但是，市场对上述所谓利好政策存在着一定的分歧，而且目前银行股、地产股等主线也涨升乏力。毕竟这些行业的基本面虽有所改善，但未有实质性的改善预期，这将压抑大盘的涨升趋势。所以，笔者倾向于认为大盘在本周的后半段可能会受阻。

　　既如此，在操作中，建议投资者目前可持股待涨，同时将重心转向那些产业政策或产业基本面出现积极信息的个股，比如说拥有稀土、铅锌等资源优势的品种——横店东磁、中金岭南、ST雄震等。与此同时，对于估值优势明显的品种，比如说传化股份、葛洲坝等品种也可跟踪。