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　　□航空证券 陈少丹

　　本周大盘呈现震荡调整格局，由于量能萎靡，市场难以形成有效的上涨，多方在短线组织弱势反弹后显得力不从心，沪综指多次冲击3000点受阻回落，弱势格局明显。我们认为股指受短线均线压制作用明显，大盘仍有继续调整要求，半年线面临严峻考验。

　　从近期市场来看，在一系列不确定因素的影响下，市场资金呈现加速离场现象。银行、地产、有色、钢铁、石化等周期性行业成为引领市场下跌的主要力量，在缺乏利好消息刺激下，连续疲弱的表现导致指数上攻乏力，加重了市场的抛售压力，也由于机构持股的过于集中，一旦形成下跌趋势出现逆转的难度很大。

　　 市场资金面也不乐观。新股上市仍在有条不紊地进行，中小板个股密集发行，中国北车和中冶科工等大盘股IPO也将接踵而至，万科已推出逾百亿再融资方案，多家银行为保障资产质量也有再融资计划。与此同时，大小非减持依然热情不减，而近期基金募集等新增资金的阶段性减少。

　　在盘面表现方面，蓝筹股不振的背景下个股活跃度不减，尤其是围绕国庆题材的旅游、食品、军工等相关板块个股大幅飙升，生物医药、汽车、农业、3G概念在近期市场都有所表现，游资仍在积极寻找市场的阶段性机会，小市值板块不断轮动，在很大程度上也维系了市场人气。但值得注意的是，随着蓝筹板块价格中枢的下移，估值水平也快速回落，使三线股的估值压力不断加大，由于很多的题材股的上涨缺乏基本面支持，参与资金带有明显的投资性质，往往在暴涨之后是伴随着大幅的下跌，近日长力股份、双钱股份、熊猫烟花等龙头股的连续暴跌预示着题材炒作可能已近尾声。因此，在关注题材股的高收益的同时对于其高风险性也不可忽视。

　　综合来看，在缺乏利好消息刺激、扩容加速的情况下，市场难以形成有效的向上推动力。沪指3000点一线存在较大的技术和心理压力，大盘在构筑短线平台之后仍有可能继续向下寻求支撑。操作上应保持轻仓观望态度。