广州万隆

　　核心提示：昨日判断短期主力很有可能打压以低位吸筹，今日果然如我们所料，沪指一度下探58点，下午又拉起，很明显是一个洗盘行情。走出这种走势还有另外一大原因就是主力之间的博弈。主力吸筹都有打压的需要，只是打压的程度各有所见，仓位低的希望打压更低，仓位高的则希望稍微打压即可。从今日的走势来看，目前是后者略占优势，前者主要以海外热钱为代表，后者主要以国内基金为代表。短期两部分主力将继续博弈，如果前者占优势，后市则会出现震荡上行的走势；若后者占优势，则可能大幅震荡。不过不管短期博弈结果怎么样，中长期他们都将以做多为主。

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、8月4日中证网与新浪网联合举办的"多空调查"统计数据显示，今日有61.7%的投资者看多，与上一交易日的66%相比，下降了4.3个百分点。

　　信息解读：由于主力的打压，散户情绪较前日相比稍有下降，不过目前61.7%的看多比例在主力心中依然太高，至少在50%以下才符合主力预期，所以对急于低位吸筹的主力来说，短期还有继续打压的必要。

　　二、主力行为分析

　　近期行情由前期的主力与散户博弈为主开始转变为国内主力、国外热钱、散户三者之间的博弈，行为也比之前复杂。

　　1、基金：情绪指标70，主攻板块：运输、电力、焦炭及其他经济复苏受益股

　　短期行为：多大于空，与海外热钱博弈；

　　中长期行为：趋势做多。

　　2007年2~3月和2007年6月的行情其实就是国内基金和海外热钱博弈的结果，而其背后又是管理层与海外热钱的博弈。07年一季度海外热钱大规模流入，在这种情况下，管理层加速发行基金，与海外热钱抢筹。目前的情况与当时非常相像，海外热钱大规模流入、管理层加速审批新基金。目前阶段新批的基金很大一部分有着管理层平准基金的意义。只要海外热钱打压、或者拉升过于剧烈，这批基金就会出手与之进行相反操作以对冲，达到管理层稳定市场的目的。

　　而这批基金们本身又有他们自己的利益考虑，一方面是维护市场乐观气象，以便前期建仓的老基金有个顺利出货的环境，另外一方面，他们自身也由吸筹的需求，他们相对于海外热钱可以说是"智猪博弈"中"小猪"与"大猪"的关系，所以只要热钱一打压，他们便先动手，如果等热钱先动手，那么他们只能更高位买入了。

　　2、QFII和海外热钱：情绪指标75，主攻板块：金融、地产、经济复苏受益板块

　　短期行为：低位吸筹，与基金、散户博弈；

　　中长期行为：做多为主。

　　在07年一季度海外热钱加速流入，他们不断打压指标股，并制造了2.27行情，一方面通过香港对冲套利，另外一方面可在A股低位吸筹。历史可见，海外热钱的手法凶狠程度一般都超过市场所想象。主要原因我想依然可以用"智猪博弈"来解释，热钱虽然是"大猪"，但是如果它每次"踩"下的"猪食"太少，那么它要吃饱的话就需要"踩"更多次，边际效果比较小，所以最好的办法就是每次尽力"踩"下最多的"猪食"。如果这样来想，我们就不难理解海外热钱的为什么每次打压都如此凶悍。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：昨日判断短期主力很有可能打压以低位吸筹，今日果然如我们所料，沪指一度下探58点，下午又拉起，很明显是一个洗盘行情。走出这种走势还有另外一大原因就是主力之间的博弈。主力吸筹都有打压的需要，只是打压的程度各有所见，仓位低的希望打压更低，仓位高的则希望稍微打压即可。从今日的走势来看，目前是后者略占优势，前者主要以海外热钱为代表，后者主要以国内基金为代表。短期两部分主力将继续博弈，如果前者占优势，后市则会出现震荡上行的走势；若后者占优势，则可能大幅震荡。不过不管短期博弈结果怎么样，中长期他们都将以做多为主。

　　短期(1个月内)机会和风险：万隆短期市场情绪指标为60，短期主力持续吸筹，在吸筹过程中又存在主力间的博弈，在这种博弈下短期可能走出大幅震荡行情，投资者最好采取以静制动策略，以免成为主力间博弈的牺牲者。万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：电力、焦炭、出口；

　　中期(1~3个月)机会和风险：万隆中期市场情绪指标显示为75，虽然短期博弈剧烈，中期各主力行为依然以做多为主。万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：银行、电气、券商、电力、零售及资产注入预期个股，不过需要回避涨幅过大，基本面不支持的品种，重点关注具有隐形资产、较大土地储备的地产股。中长线投资者可低位持续建仓，不必理会短期调整。

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