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　　观点：目前，我国处于宏观经济持续回升态势明显，虽然预期通胀但现实通缩的背景下加息等货币政策转向暂时不会到来，周期视角下目前依然是A股市场投资的较佳时段。

　　依据：统计上世纪70年代以来美国经济周期不同阶段下的市场表现，我们发现在增长向上、通胀向下的复苏阶段，市场涨幅居前，平均收益率为28.0%；经济繁荣期次之，平均收益率在15.1%；而在经济滞胀期，市场表现最为糟糕，平均下跌10.6%。目前，我国处于宏观经济持续回升态势明显，虽然预期通胀但现实通缩的背景下加息等货币政策转向暂时不会到来，未来房地产开发投资的延续恢复、消费的稳步回升及出口恢复增长有望成为推动我国经济全面回升的新动力。虽然货币政策微调可能引发市场波动，但在通胀抬头、经济局部过热前，货币政策转向的可能较小，盈利改善及依旧充裕的流动性有望继续支撑市场震荡上行。