观点：由于国内外经济环境持续改善，全社会流动性过剩的局面还将维持，市场将继续震荡上行。

　　依据：我国经济回暖速度加快。物流与采购联合会最新发布的调查数据显示，7月份中国制造业采购经理指数PMI为53.3%，比上月提高0.1个百分点，这也是这一先行指数连续五个月位于临界点以上，表明随着一系列保增长、促进国民经济平稳较快增长的反周期刺激政策措施的贯彻落实，制造业总体呈现稳步回升态势。下半年，房地产投资和基础设施建设将是推动经济“U形”反转主要力量，我国经济环境将继续回暖。

　　8月份货币政策转向概率小。一年期票据重启、定向票据发行、信贷收缩传闻等，引发了市场对于央行货币政策转向的担忧。但我们认为，8月份货币政策转向的概率较小。保增长与通胀的矛盾决定了货币政策的方向，就三季度而言，经济增长才是主要矛盾，“保八”仍然是宏观调控政策的首要目标。尽管投资和消费需求旺盛，但外需仍然低迷，为避免经济恢复的良好势头前功尽弃，政策至少要看到三季度的宏观数据才能够进行下一步决策。央行也在短短一周内四次表态，当前中国经济发展正处于企稳回升的关键时期，需要继续落实适度宽松的货币政策。因此，全社会流动性有望继续保持较为宽松格局。

　　资金入市意愿高。这主要表现在以下四个方面：其一是基金和股票开户数迭创新高，上周新增股票开户数达到57万户，新增基金开户数达到11万户，平均较年初增长了5倍，年初分别为11万户和2万户；其二是持仓账户数维持高位，最新的期末持仓A股账户数达到4855万户，创出历史新高；其三是基金发行受到追捧，最近两周又有三只指数型基金和一只股票型基金进入发行期，此外还有部分基金已经获得批准但尚未发行；其四是全市场保证金规模在经过了前期高位震荡后继续攀升。因此，短期市场强势上行格局不改。

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