世基投资 罗燕苹

　　本周我们一直提示连续上涨之后短期震荡会加大，但周三的调整幅度还是有点出乎意料，周三大盘出现自去年见底反弹以来的最大单日下跌，两市盘中出现暴跌，沪市最低大跌260余点，深成指最大跌幅更是超过1000点，个股出现大面积恐慌性大跌，在午后的放量下挫走势中，个股纷纷直逼跌停，收盘时跌停个股还是达到66只。早盘两市曾小幅冲高并继续创新高，钢铁股、银行股先后努力维护指数，但煤炭和有色为主的多数蓝筹股由于获利回吐压力过大而持续疲弱，钢铁和银行的冲高回落表明市场主动性做多力量不足，中国建筑上市之后快速冲高回落并逐步走低，也引发市场的恐慌，市场在上午10点半见全日高点，随后全天多数时间一路震荡下跌，直到尾盘才有小幅反弹，股指跌幅有所收窄。收盘时，沪市下跌171点，收报3266点，深市跌766点，收于13070点，两市收红个股不足百家，但还是有5只非ST品种涨停，量能方面则也刷新昨日天量记录，两市全天成交金额达到4300余亿。

　　市场满盘皆绿，近期涨势凌厉的资源股遭受大规模获利回吐，表现火热的个股补涨行情也在其拖累之下迅速退潮。地产股以8%的跌幅位居行业跌幅榜第一，除*ST中房、ST重实两只ST股涨停外，余下地产股全线暴跌，创兴置业、绵世股份、广宇发展等22只跌停中粮地产、中华企业、保利地产等二线地产蓝筹多数跌幅也超过9%，连万科盘中最低也告跌停，收盘仍有7%的跌幅，银行、券商、有色、石化等权重股盘中表现也极为疲软，各大龙头均有大跌。但盘中也不乏部分亮点，如万马电缆和桂林三金两只新股，下午逆势放量狂飙，万马电缆收盘更是收于涨停，又如软件板块，宝信软件、浪潮软件、中国软件在经历大幅度震荡之后，尾盘依然顽强收红，成为万绿丛中难得的一点红。

　　近两日以来，我们始终强调中国建筑的上市和指标板块做多动力的减弱都将导致短期调整风险加大，但像今日这种大幅度下跌走势也在我们意料之外。盘面上看，尾盘的放量暴挫虽然杀伤力巨大，但场外资金积极入场迹象还是非常明显，单从部分权重股表现看，中石化最低下跌近7%，但短短20分钟内最高收红，收盘时跌幅已经大幅收窄至不足1%，上海汽车更是由最低跌停到收市时的微红，兴业银行、中国国航、浦发银行等都是如此，大多数指标股尾盘也都有大幅回升的表现，这从另一方面表明调整行情的性质是正常的获利回吐和技术纠正，在非理想下跌之时，主力资金还是在积极进场回补估值合理品种，收纳便宜筹码。

　　从中国建筑上市首日的表现来看，虽然定位偏高，但并未出现一如四川成渝那样的疯狂投机，冲高回落的走势说明该股在向其内在价值回归。中国建筑最为市场诟病的是其发行后50倍的静态市盈率，但投资者应注意的是，计算中国建筑市盈率的基准点是2008年的业绩，2008年是众多行业的滑铁卢，对于基建行业而言也不例外，单纯计算静态市盈率不客观，如果按照2007年的业绩计算，中国建筑目前的市盈率约为28倍，考虑到今年我国大规模的基础建设投资，中国建筑今年业绩可能大幅增长。从中期趋势看，中国建筑目前绝对价位不高，随着未来业绩的增长，后市有望企稳或仍具备投资价值。从另一方面讲，该股目前的估值水平也打开了其他权重指标股的上涨空间。所以，大盘天量震荡只能说明市场之前连续逼空的格局告一段落，市场中长期上行格局依然没有改变，短期调整也不会令指数偏离预期轨道，在中期趋势未变的情况下，市场今日的大幅下跌有力的清洗了获利筹码，极大的消化了调整压力，反而倒给投资提供了低吸的机会和买点。

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