证券通

　　内需政策关注居民消费

　　在全球智库峰会开幕式上，国务院副总理李克强表示，中国后一阶段的危机应对将主要从五个方面入手，首先要依靠消费、投资、出口协调拉动经济增长来加快发展，要开拓农民和城市普通居民的消费水平，“把扩大消费重点放在住、行消费上，推动居民消费升级”。讲话中透露出的重要信息表明，刺激居民消费的重点在于房地产(住)和汽车(行)两大行业。为了有效刺激居民消费，后期会有配套的相关政策出台，与居民消费相关的行业将愈发得到市场的关注。

　　中报行情：关注业绩预期的结构性变化

　　我们预期09年中期上市公司净利润同比下降12%，二季度净利润同比、环比增幅分别为-11.12%、18.22%。上市公司盈利恢复的“V”型右侧斜率趋于平坦，由于二季度净利润同比降幅已经趋缓，因此中期业绩的同比下降对市场难以形成实质性的冲击，中报披露对市场整体影响有限。我们建议重点关注业绩预期的结构性变化，但从已知信息看，中游制造业全面复苏尚待时日、信息技术业首亏公司数明显增多、4 万亿政府投资对业绩的拉动已经开始体现在建筑建材(水泥等)行业中报预告中。

　　趋势判断：继续震荡走高

　　虽然成渝高速发行标志着主板IPO拉开帷幕，但我们认为在延续适度宽松货币政策的背景下，市场流动性充裕预期不会改变；同时我们判断由于二季度净利润同比降幅已经趋缓，因此中期业绩的同比下降对市场难以形成实质性的冲击。基于上述分析，继续震荡上行将是本周市场趋势的主基调。

　　投资策略：行业配置适度倾向中报预期

　　在金融、地产、煤炭等主流板块持续上涨面临休整的过程中，市场的结构性行情的主导因素可能切换至中报预期。因此本周的策略建议是：在坚持高比例持仓同时，行业配置可适度向中报预期方向调整。

　　本周行业配置关注金融、地产、煤炭、建筑建材。主题投资关注参股券商概念。

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