股市在线 博众研究所 白太平

　　7月6日盘后点评：

　　今日两市再续强势，双双高开，权重板块依然是市场的主角。在众多利好消息的刺激下，钢铁板块大涨7.55%，成为市场的千斤顶；因为创业板的消息对券商形成利好，该板块也异常活跃；除此之外，电器，3G通信，机械也表现不俗；银行，煤炭石油，电力等权重板块则积极护盘，表现稳定。之前强势的地产股表现不佳，处于跌幅前列，商业连锁，农业，医药也显现弱势。有色金属今日波动较大，一度由跌幅前列跃居涨幅前列，最终小幅收涨。

　　在截止收盘，沪指收报3124.67点，涨1.18 %，成交量2067.6亿。深成指收报12489.92点，涨1.89%，成交量955.9亿。

　　一  热点点评

　　受利好消息刺激 钢铁股表现耀眼。近一个月来温家宝总理三次赴钢铁企业调研，而最近一次是7月4日-5日赴山西考察太原钢铁有限公司；4日，全球最大的钢铁公司安赛乐米塔尔也表示看好中国的钢铁需求，并会和内地钢企展开合作；而且钢价连涨12周，市场开始预期钢铁行业出现复苏迹象。在这些消息的刺激下，钢铁股一度大涨7%。从钢铁行业的经营情况来看，中报业绩不太理想，而且整个行业产能严重过剩的情况并未改变，需求依然相对低迷，铁矿石谈判也仍然尘埃未定。最近国家工信部表示正研究制定《钢铁企业兼并重组条例》，引导和规范钢铁企业的重大兼并重组行为，钢铁行业的兼并重组并不是新闻，几年前国家就一直提倡钢铁行业兼并重组以提高集中度，提高钢企的竞争力，优化资源的利用，当前钢铁行业的整合再次加速，我们认为兼并重组会给竞争力稍弱的地方性小钢企带来更多机遇，也是投资者关注的重点对象。

　　二  基本面及技术形态分析

　　宏观面上，有消息称，在大盘突破3000点之前，有中央智囊提出警告，中国的资产价格已经出现泡沫，近期股市急升，和信贷资金违规流入股市有关，今年前5个月的5.84万亿元新增贷款中，超过1万亿元可能流向股市，“这推动了金融泡沫的形成”。

　　评论：近期媒体对信贷动向和违规资金入市的报道比较多，国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁上之前也表示，根据他的测算，上半年，有20%左右的信贷资金流入股市，30%左右的信贷资金流入了票据市场。当前看来，因为信贷的急速增长，可能或多或少会有违规资金流入资本市场和楼市，但准确数据还有待考证。我们认为，如果未来的数据表明的确有较多资金流入楼市和股市，或是在金融体系内的资金自我循环，这将形成一种恶性循环：需要资金的实体经济因为违规资金的分流进一步恶化，本身没有经济基本面支持的股市，楼市因为违规资金的流入产生泡沫：资本市场的泡沫在不断恶化的经济下会很快破灭，而资本市场泡沫的破灭又会进一步打击实体经济。我们认为这种情况会严重阻碍经济的复苏，信贷质量和信贷流向需要管理层严格监管。也是投资者需要注意的风险，应该密切关注。

　　不过信贷资金到底有多少资金不过这意味着有一半左右的银行资金是在金融系统内部自我循环。他认为，这样的结果就是推动金融泡沫的形成。

　　技术上，大盘跳空上攻，继续远离均线运行，多头势力明显占优，市场成交活跃，成交额进一步放大，不过盘中也伴随明显抛压，技术压力日益增大。

　　三  后市展望

　　市场再续强势，特别是权重股轮流推动指数上行，使得投资者信心大增，市场日益亢奋，从当前影响因素来看，资金和政策带来市场上行的动力，经济的回暖则带给了投资者信心，市场有望继续维持强势格局，但技术压力日益增加，而且市场明显分化，投资者不要盲目追高，需要注意短线风险。个人认为下半年货币政策有可能逐步由宽松逐步向中性过渡，近期国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁公开表示，其预测上半年有20%左右的信贷资金流入股市，30%左右的信贷资金流入了票据市场。这预示管理层下半年可能对信贷质量和流向会实施更严格的监管，对违规资金会进一步打击，投资者需要密切关注货币政策的变化。

　　四  操作建议

　　总体而言，我们认为指数的上涨快于上市企业内在价值的提升，市场出现结构性泡沫。投资者当前首先要注意市场的技术回调风险，再则是中报业绩即将披露之际，要规避业绩地雷，避开估值过高，业绩大幅下滑的个股，不要做滚雷英雄。注意选择估值相对低，回暖速度快的优质企业。

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