世基投资 罗燕苹

　　市场震荡上升的趋势依然没有改变，本周在指标股的带动下，A股继续表现强势，新高不断刷新。但与此同时，市场震荡也进一步加剧，且与前期的强势整理有所不同的是，近期盘面多呈现弱势整理态势，表明在面临3000点的心理关口阶段，市场心态已经趋于保守。指标股的轮动格局也开始转弱，除了钢铁股全周表现强势外，金融、煤炭、有色、石化前期的强势锋芒有所收敛，尤其是周二银行股先是大幅反弹带动大盘强劲回升，而后又剧烈跳水，如工行当日最高涨7%后收市涨1%，如此表现充分表明空方里面在逐步增强。

　　钢铁股当属多头模范代表，火爆行情贯穿全周，从个股表现来看，我们做了一个统计，本钢板材、广钢股份周涨幅达到26%，三钢闽光、柳钢股份、南钢股份等周涨幅也在20%上下，且部分个股走出5连阳，武钢和宝钢两只龙头周最高涨幅也近10%。钢铁股因铁矿石、焦炭、废钢以及海运费等原材料和成本因素一直在涨价，因此国内钢价也保持上涨态势，同属资源股，钢铁本轮反弹行情远远落后于煤炭和有色，板块处于相对估值洼地，得到了部分资金的青睐。此外，辽宁本溪发现亚洲第一大铁矿的消息也对行业形成利好刺激。但是，产能相对过剩、铁矿石谈判艰难等因素仍将是困扰钢铁企业的不利因素，我们未来行业投资机会会集中在兼并重组和新产品、新技术的推广应用方面。其他板块方面，煤炭和有色短期也有所表现，但随后便有所消沉，旅游、传媒、机械等热点短期也有抢眼表现，但总体上来说，在大盘稳定之际，部分板块虽不断涌现出投资机会，但热点散乱、持续性不强的特征开始有所体现，因此，操作上建议投资者适当高抛低吸，短线波段操作。

　　消息面来看也是多空交织，银监会周三以特急的字眼发文各地银监局和银行，要求严格控制信贷，防止流向股市和楼市，审计署也发布报告点名工行等部分银行违规放贷；但与此同时，周四央行表示，当前经济回升的基础还不够稳固，仍将保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理增长。解读上述信息，体现了管理层的两难境地，一方面在经济复苏初现苗头之时，保持足够的货币投放，可以有效支持企业盈利改善，也对投资者信心形形成提升，但充裕的流动性所引发的流动性泡沫也让管理层保持警惕，我们认为，未来一段时期内，基于支持实体经济发展的考虑，货币宽松政策仍将维持，同时对于资金的流向，管理层监管的力度可能将有所增强，对股市的资金供应形成了一定负面影响。

　　后市来看，虽然目前市场已有转弱趋势，但我们预计短期内震荡上升格局仍将得以维持，一方面，市场依然拥有较大的做多动能，盘中的回调还是会引发场外资金的积极入场；此外，近期重新启动的IPO工作是我们观察的另一个重点，我们认为，新股发行首选中小板，足以表明管理层呵护市场的态度，为确保新股发行工作的顺利进行，管理层不会允许市场出现大幅转向。策略方面，投资者应顺应市场风格转换，在热点频繁切换的背景下，谨慎追涨，逢低吸纳，反弹减持，继续关注滞涨的大盘蓝筹股，受益政策扶持的区域和板块，另外，上市公司中报披露工作即将展开，中报预增题材后期也将会得到市场青睐。

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