【今日视点】

　　★ 大盘于2800点附近展开高位震荡，市场分岐加大。对此策略研究员认为，行情正在进入敏感阶段。一方面，良好的宏观数据使得投资者对中国经济基本面的预期还在继续改善，同时流动性环境在6月仍将保持宽松局面；另一方面，短期行情将面临IPO重启压力和阶段性估值风险考验；因此，预计行情总体将呈区域强势震荡格局，在目前敏感的点位、敏感的时机应做好仓位整合工作。操作方面，虽然近日盘面热点比较散乱，但总体而言仍然落在前期滞涨的板块上，因此预计低估和滞胀的金融券商、钢铁、电力、造纸等板块仍有补涨机会，可逢低予以关注。

　　【今日关注】

　　★ 证监会：主板IPO的重启将会先于创业板股票上市

　　中国证监会发行部副主任王林11日在接受采访时表示，虽然创业板相关规则已经基本完备，相关公司也在积极准备发行上市，但从目前情况来看，主板IPO重启将会先于创业板股票上市。

　　★ 财政部：我国将积极推进税制改革和税收政策完善

　　财政部副部长王军11日在北京表示，中国将积极推进税制改革和税收政策完善。尽快推进实施资源税改革，完善资源产品价格形成机制，研究推进综合和分类相结合的个人所得税制度，研究开征环境税和物业税。

　　★ 中办、国办要求在全国开展“小金库”治理工作

　　经中央同意，中共中央办公厅、国务院办公厅日前印发《关于深入开展“小金库”治理工作的意见》(以下简称《意见》)，决定在全国范围内深入开展“小金库”治理工作。2009年首先在全国党政机关和事业单位开展专项治理，事业单位中要以财政全额拨款事业单位为重点，然后再逐步扩展到社会团体、国有及国有控股企业。

　　有关专家解释称，所谓地方政府小金库，是指卖地，以及以行政性收费为主的收入，不纳入预算管辖范围，不在人大监管范围内。尽管1997年后，法律规定土地出让收入必须缴入财政专户，属于预算外资金，由地方政府决定用途，但这些预算划分并没有落到实处。按地方政府自己的说法，卖地收入占总预算外收入的1/3计算，全国地方政府的小金库总额应在3万亿以上。抛开中央与地方政府在财政收支上的分配公平性问题，地方政府对“土地财政”的饥渴是地价以及房价长期居高不下的根本性原因之一。继“研究”开征物业税之后，中央再度出重拳，只是“撼山易，撼小金库难”，不知道这次会不会又打在空气中，我们拭目以待。

　　【财经要闻】

　　前5月固定资产投资增速创5年新高

　　城镇固定资产投资再次显示强劲增长势头。国家统计局昨日公布，1月至5月城镇固定资产投资为53520亿元，同比增长32.9%，增幅比1月至4月高2.4个百分点。其中，5月城镇固定资产投资达1.64万亿元，单月同比增幅近39%。而32.9%的增幅，是城镇固定资产投资5年来最高增速，仅次于2004年1月至5月的34.8%。

　　“这一增速是非常高的，如果剔除物价影响，1月至5月城镇固定资产投资增速可能超过37%，说明高投资正在支撑中国经济复苏。”清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵表示。

　　★ 上海发力建设国际贸易中心

　　自上海金融、航运“两个中心”升级为国家战略后，上海正瞄准第三个中心—国际贸易中心建设正加速推进。6月11日，上海市政府秘书长、商务委员会主任沙海林透露，上海正争取获许先行先试权，抓住要素市场体系建设，以推进上海国际贸易中心建设。沙海林是在出席以“上海建设国际贸易中心的路径”为主题的第十二届国际商业论坛时作上述表示的。不过，他也表示，推进上海国际贸易中心建设现在不缺少政策，主要是如何落实。

　　★ 社科院报告：40%中小企业已在金融危机中倒闭

　　昨日，在“2009年《UPS亚洲商业监察》”公布会上，中国社科院中小企业研究中心主任陈乃醒表示，中国社科院正在进行一个关于“中小企业在金融危机复苏中的作用”的调研，报告显示，有40%的中小企业已经在此次金融危机中倒闭，40%的企业目前正在生死线上徘徊，只有20%的企业没有受到此次金融危机的影响。“沿海地区的倒闭比例要大于内陆，而中西部的倒闭比例是最小的。”陈乃醒表示。

　　【投行观点】

　　★ 摩根大通：新兴市场股指未来4-5年内有望大涨400%

　　投行摩根大通表示，摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数在未来4-5年中有望较去年10月的低点上涨400%，受股市估值低、基金现金充裕以及全球宽松货币政策的支撑。

　　目前该新兴市场股指自去年10月低点大涨73.8%。摩根大通亚洲和新兴市场首席分析师Adrian Mowat表示，未来还有更多上涨空间。

　　摩根大通建议投资者增持科技、非核心消费、材料以及能源股，减持公共事业、电信以及必须消费品行业股。但Adrian Mowat亦表示，虽然前景看好，但风险没有消散，主要是各国大规模财政刺激会引发通胀，且央行会收回宽松政策并开始升息。

　　【周边市场】

　　★ 美股周四小幅上扬 三大股指盘中创09年新高

　　美股周四小幅上扬，三大股指盘中均创下2009年新高。上周首次申请失业救济人数下降，5月零售额有所增长以及30年期国债需求强劲等利好因素鼓舞了投资者。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了31.90点，至8770.92点，涨幅为0.37%；纳斯达克综合指数上涨了9.29点，至1862.37点，涨幅为0.50%；标准普尔500指数上涨了5.74点，至944.89点，涨幅为0.61%。

　　★ 亚太股市周四涨跌互见

　　亚洲股市周四收盘涨跌互见，高油价以及显示中国固定资产投资持续高增长的经济数据令投资者谨慎从事。

　　东京股市收盘走低。日经指数盘中一度突破10,000点大关，为去年10月8日以来的首次，但由于保险商等类股遭遇获利回吐，股指收盘小幅走低。日经指数收盘下跌10.16点，至9981.33点，跌幅0.1%。包括东京证交所一部所有股票在内的东证指数收盘涨3.64点，至940.65点，涨幅0.4%。日经指数期货收盘突破10,000点。大阪证交所六月日经225指数期货收盘涨30点，至10,020点，涨幅0.3%。

　　香港股市收盘基本持平，中资金融类股的涨势抵消了香港地产股承受的巨大获利回吐压力；之前基准股指在早盘一度下挫。恒生指数收盘涨5.37点，至18,791.03点，涨幅0.03%，盘中低点为18,564.87点。成交额共计783.9亿港元，低于周三的835.3亿港元。

　　中国股市收盘走低，因投资者担心首次公开募股(IPO)活动将很快恢复。本交易日早些时候基准指数一度走高，受好于预期的固定资产投资数据提振。上证综合指数收盘跌0.7%，至2797.32点，之前一度上涨0.4%。 深证综合指数跌1.0%，至922.62点。

　　澳大利亚股市延续涨势，当地基金的积极买盘推动股指触及7个月来新高，其中材料类股的反弹走势为大盘贡献了多数涨幅。基准澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘涨22.8点，至4047.2点，涨幅0.6%，股指早些时候一度攀升至高位4053.0点。

　　新加坡股市收盘走低，由于缺乏最新交投线索，因此有关通货膨胀的担忧成为市场的主要推动力量。交易员们表示，除非投资者对全球经济恢复信心，否则市场短期内不会大幅走高。基准海峡时报指数收盘跌9.41点，至2,381.81点，跌幅0.4%。该指数开盘即走低，而在午盘时收复了部分失地，但最终没能扭转跌势。

　　★ 欧洲股市连涨三天 医药股领涨

　　本周四，欧洲股市连续第三个交易日收高，医药板块领涨大盘。在全球经济行将复苏的利好推动下，投资者情绪乐观。截至收盘，泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨0.95%，收于214.80点；至此该指数已经连续第三个交易日上涨。自3月9日泛欧道琼斯Stoxx 600指数下降至155.38点低位以来，该指数至今已经上涨了38%。欧洲主要股指方面，德国DAX 30指数上涨1.11%，收于5,107.26点；法国CAC-40指数上涨0.59%，收于3,334.94点；英国富时100指数上涨0.57%，收于4,461.87点。

　　★ 油价创七个月以来新高

　　原油期货结算价周四连续第三个交易日走高，受美元走软及国际能源署(简称IEA)上调原油需求预期提振。截至收盘，纽约商交所七月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.35美元，至每桶72.68美元，涨幅1.9%，创七个月以来的新高。

　　★ 美元汇率下跌推动金价高收

　　周四，黄金期货合约高收近1%。金价由跌转升得益于美元汇率下跌，投资者在午后开始购进黄金来对冲美元贬值风险。截至收盘，纽约商业交易所Comex部门上市的8月黄金合约上涨7.30美元，收于962美元，涨幅为0.8%。8月合约的盘中最高值为963.20美元，最低为942.50美元。

　　【国际观察】

　　★ 白宫经济顾问：美国经济出现强劲复苏不太可能

　　美国白宫经济复苏顾问委员会主席沃克尔周四表示，关于美国经济将在今年晚些时候恢复增长的预期是合理的。但他发出警告称，强劲的复苏不太可能出现。

　　这位美国联邦储备委员会(简称Fed)前主席在北京一个金融论坛上发表演讲时称，美国经济面临的道路是漫长而艰难的，失业率将继续居高不下。

　　沃克尔表示，在当前的经济形势下，通货膨胀的压力不太可能很快出现。

　　★ 美上周首次申请失业救济人数降至60.1万人

　　美国劳工部报告称，截至6月6日当周的首次申请失业救济人数减少了2.4万人，年率数字降至60.1万人；但持续领取联邦及州政府失业救济金的总人数增加了5.9万人，达682万人，创历史新高。这份报告表明，尽管美国经济衰退趋势有所减缓，但是劳动力市场状况仍在恶化。

　　此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期上周首次申请失业救济人数将降至62万。

　　★ 美国5月份零售额弱于预期

　　美国5月份零售额上升，为近五个月以来第三次出现增长，但当月零售额上升的主要原因是汽油价格上涨使加油站零售额增加。

　　美国商务部周四公布，5月份零售额上升0.5%，升幅低于预期水平。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，当月零售额上升0.6%。

　　★ 美4月份商业库存降幅超出预期

　　美国4月份商业库存大幅下滑，且降幅大于预期。

　　美国商务部周四公布的数据显示，经季节性因素调整后，4月份商业库存下降1.1%，至1.385万亿美元。3月份商业库存经修正后下降1.3%，初步数据为下降1.0%。

　　此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，美国4月份商业库存下降0.9%。

　　★ IMF和WB预测全球经济形势相互矛盾

　　国际货币基金组织(简称IMF)表示，2010年全球经济可能增长2.4%，高于此前预期水平；世界银行则预计2009年全球经济将萎缩近3%，较其3月份预计的萎缩1.75%大幅恶化。

　　上述相互矛盾的预期反映出预测此次经济下滑前景的难度极大。IMF相信刺激性支出能够在一定程度上提振经济增长，而世界银行行长佐立克认为，各国现在应当将焦点集中在修复金融体系上来。

　　★ 加拿大政府最新预计本财年的预算赤字为502亿加元

　　加拿大政府周四预计，加拿大两个财政年度的预算赤字总额将达到541亿加元，远远高于五个月前预计的348亿加元。

　　★ 美国官员：朝鲜可能在准备进行第三次核试验

　　据美国有线电视新闻网(简称CNN)周四晚间报导，一位美国官员称，有新的迹象显示朝鲜可能在准备进行第三次核试验。CNN称，目前几乎没有获得潜在核试验迹象的细节。

　　【行业情报】

　　★ 国内光伏市场发展势头可能远超预期

　　据有关方面透露，尚德与青海市签订了5GW的光伏发电项目，分3期进行，一期为500MW。行业研究员认为，按照目前各地纷纷上马光伏项目的举动，估计中国2020年底光伏总装机容量有望超出市场预期。当然，政府的态度是不确定因素，在财政压力下不排除会出台类似装机上限的限制政策。但从目前来看，后续针对光伏项目的限制政策出台的可能性不大。因此，对中国光伏市场的崛起以及欧美市场的复苏依然乐观，年底哥本哈根碳减排协议亦是股价催化剂。上市公司方面，重点推荐天威保变(600550)。

　　★ 世卫组织将甲型流感警告提至最高级6级

　　世界卫生组织(以下简称WHO)已经向其成员国发出声明，宣布甲型H1N1型流感大流行已经开始。据悉，这是全球41年来首次流感大流行。

　　6月11日，美国、欧洲、澳大利亚、南美洲以及其他国家和地区感染甲型H1N1型流感的感染病例继续增加。WHO遂向成员国发出了声明。在声明当中，WHO宣布该组织已经决定将甲型H1N1型流感警告级别由之前的5级提至最高级6级，此举意味着甲型H1N1型流感在全球的大流行已经开始爆发。

　　★ IEA十个月来首次上调全球原油需求预期

　　国际能源署(简称IEA)周四微幅上调了2009年全球石油需求预期，为10个月来之首次，原因是经济活动出现温和回暖迹象。IEA在月度石油市场报告中称，预计今年全球日均石油需求将为8,330万桶，较5月份报告中的预期上调了12万桶。

　　★ 6月上旬用电量增速数据有趋好迹象

　　从研究员最新掌握的数据看，一改前期沉闷的情况，6月上旬电量增速数据突显曙光。其中广东省的用电量增速出现明显回升，广西云南贵州海南四省的数据则没有广东那么乐观。直观上判断，高耗能省份回暖进程慢于外向型、加工型经济省份(广东)。剔除5月下旬的异常增速数据，广东省5月中旬至6月上旬已有明显的由负转正迹象。而其余几个偏高耗能经济的省份则回升缓慢。

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