端午节后一路逼空的走势昨天终于遭遇空方的阻击，沪深股市双双大幅低开之后，尾盘虽然分别以小跌和微涨报收，但从个股的表现看，跌多涨少，空方明显占了上风。节后轻而易举地攻下2700点之后，对于眼前的2800点大关，多方究竟应智取还是强攻？

　　⊙世基投资 王利敏

　　连涨之后攻势减弱

　　虽然昨天沪深两市都以低开高收结束了当天的交易，但多方的上攻势头明显已大不如前。股指的大幅低开与隔夜美股的下跌以及原油、有色金属等大宗商品期货价格出现回落有关，当天盘面明显与前几天多方势如破竹的走势不一样。

　　首先是昨天前市大盘快速回落时，成交量明显放大。以沪市为例，前市大盘在大跌38个点后，总成交量高达1082亿元，表明众多权重股在大幅上涨后，筹码有松动的迹象。好在午后大盘逐渐走稳，成交量迅速萎缩，筹码再度被锁定。

　　其次是在众多权重股轮流大涨后，其上涨的持续性明显减弱。如石化双雄中的中石油经过前期的大涨，昨天始终处于绿盘交易中，跌幅最大时达到2.57%。地产板块整天处于跌幅居前的位置，煤炭板块继续调整，有色金属板块前市也加入了调整的行列。

　　再次是昨天支撑大盘的重任落在前期表现较弱的蓝筹股板块的身上，前市是拉升很长时间未动的钢铁股，午后又启动了以长江电力为首的水电煤板块，随后通过拉升有色金属板块中最弱的铝业股，权重极大的中国铝业快速走高，使有色金属板块再现激情，成为当天涨幅最大的权重股板块。

　　由此可见，在权重股板块纷纷大涨之后，再一味依靠大盘股，即使强行将大盘拉到2800点上方，恐怕也难以站稳。

　　市场忧虑仍在增加

　　虽然端午节后的走势异常强劲，但市场对于大盘不断走高的忧虑却与日俱增。

　　一是众多近期一系列互相矛盾的经济数据以及众多专家对宏观经济是否已真正转暖的争议，使得投资者对于宏观基本面仍然疑虑重重，进而对股市上涨的背景较为担忧。

　　二是近来原油及有色金属等大宗商品期货价格大涨，究竟是市场需求增加还是由于美联储大印钞票等原因引发的通胀预期所导致的，让投资者担忧不已。如果是后者，其导致的严重后果将使宏观经济走势变得更加复杂。

　　三是近段时间以来，周边股市涨势凌厉，究竟是全球股市都已转暖还是反弹进入高位。如果是后者，一旦周边市场高位回落，A股市场是否仍能一枝独秀。

　　四是由于近段时间市场狂炒权重股，而这些权重股被炒高后，一旦大盘回落，市场的系统性风险极大，由大盘股带动的指数很可能会大跳水。另外，一旦周边股市回落，最先受影响的必然是含H股的大量权重股，市场风险将快速传递。

　　投资者的上述忧虑，尤其是在市场大炒大盘股的时候，自然更让人深思。

　　盘整蓄势乃上策

　　由于权重股的大幅拉升，本周前4个交易日，上证指数已经大涨了134点(5.1%)，对后市的影响不能不让人关注。

　　其一是连续大涨使股指上行角度过于陡峭，技术上有修正的要求；其二是节后第一个交易日大盘跳空高开，至今仍留下30多点的跳空缺口未补，继续强势上攻无疑会让后来者不敢进场；其三是节后大盘一举攻上了2700点大关，大盘在该点位不经过整理蓄势马上上攻2800点，即使攻上去，也会让人心里不踏实。

　　另外，大盘股的连续飙升，既积累了巨大的获利盘，稍有风吹草动就会引发大盘震荡；又使得绝大多数手持非权重股的投资者看不到财富效应，很可能使权重股的炒作越来越脱离群众。

　　所以，在几乎所有的权重股都轮炒了一遍之后，市场更需要的是通过盘整来夯实大盘，既能有效地修复过度超买的技术指标，又能通过非权重股的轮涨来重聚市场人气。

　　我们注意到，昨天在大盘调整中，部分非权重股似有再度活跃之势，这是好现象。也许在非权重股再度轮涨后，大盘越上2800点反而会变得水到渠成。

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