金百灵投资 秦洪 

　　昨日A股市场出现了冲高受阻的态势，尤其是午市后，伴随着招商银行、中国石油等权重股走低等因素，上证指数出现跳水走势，迅速弥补了当日跳空缺口，从而使得上证指数在日K线图上形成了一根高位阴K线的组合，市场的调整压力渐增。

　　浮现两大压力

　　就盘面来说，昨日A股市场在午市后的跳水主要是因为蓝筹股的回落，尤其是中国石油、招商银行等品种。而此类个股之所以回落，业内人士倾向于认为是由于估值的压力预期：

　　一方面，此类个股目前估值并不明显被低估，中石油的H股与A股的折价比率就说明了这一点。因此，机构资金的配置动能并不大。

　　另一方面，此类个股也缺乏持续涨升的实体经济配合，毕竟目前实体经济只能算是复苏，尚难谈得上重归高速增长的轨道。更何况，在下游需求未提振的大背景下，国际大宗商品期货价格的再度涨升，对于经济的影响究竟有多大，也存在较大的分歧。

　　因此，市场倾向于认为A股市场很难重现2007年“5·30”行情之后蓝筹股接过领涨大旗的格局。所以，在持续涨升之后出现调整，这也在情理之中。

　　而且，近期A股市场的涨升能量之一就是外围市场的烘托，这不仅在于外盘大宗商品期货价格的涨升所带来的做多能量，以及美股等全球股市近期一片欢歌笑语所带来的做多氛围，还在于港股近期的上涨直接带来了做多的品种，如中国南车等H股的大涨直接牵引着相对应的A股股价的活跃。

　　但可惜的是，昨日午市后，港股迅速回落，证券网站用“半小时狂泄2%”的语汇报道港股的跳水走势，这自然会抑制短线资金的活跃，这可能也是A股在尾盘一度跳水的原因。看来，外围市场在大涨之后的休整也可能会成为近期A股市场的压力之一。

　　新热点带来企稳能量

　　其实，目前市场的压力还来源于两个尚未引起市场注意的因素：

　　一是5月经济数据将陆续公布，而从目前公布的5月PMI数据(制造业采购经理人指数)来看，略有回落，这说明5月经济复苏的进程并非一帆风顺。这也会抑制那些依靠实体经济强劲增长才会产生行情的蓝筹股的弹升空间。

　　二是逢缺口必补的技术分析理论也在暗示着对游资热钱等短线资金不宜过分乐观，因为周一的高位缺口的确在引发获利抛盘。故短线的压力不容忽视。

　　但由于昨日盘面所体现出的积极信号，笔者认为大盘短线走势的压力虽大，但对下跌空间也并不宜过分悲观。这主要体现在两方面：

　　一是市场的成交量依然保持相对活跃的态势。昨日沪市的成交量依然达到1640亿元。

　　二是个股活跃度仍强劲，金智科技等新生代的强势股的持续涨升K线，意味着短线仍有着一定的做多激情，也意味着短线的赚钱效应犹存，市场人气仍不至于迅速散淡。

　　更为重要的是，市场出现了新的兴奋点。

　　比如说昨日的航运股，长航油运、招商轮船等油运类个股强劲走高，长航油运一度涨停，这充分地向市场表明，当前只要行业前景乐观且未来产能释放(近一两年将是运力陆续投放的高峰年度，长航油运业绩有望快速增长)，这类个股就有可能得到资金的青睐，从而带来短线活跃的机会。

　　再如钾肥股的盐湖钾肥、冠农股份，磷化工业务的兴发集团、澄星股份、湖北宜化等个股也反复活跃，这折射出市场开始将涨价主线索进一步延伸至钾肥股、磷化工股，而这无疑有助于市场的短线活跃。

　　短线调整有限 

　　故即便周二美股调整，对A股市场在周三的走势也不宜过分悲观，极有可能出现低开后企稳的走势，其中两类个股可跟踪：

　　一是市场新近出现的做多主线索，比如说前文提及的航运股、磷化工股、钾肥股等品种。同时，盘口也显示含H股的A股近期有资金流入，中国南车等品种可跟踪。

　　二是进入上升通道且后续题材多多的中低价股，如长力股份、南方汇通、德美化工等个股。

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