南京证券研究所 潘兰兰

　　盘中特征：

　　在A股端午节休市期间，美、日、港等外围股市均出现了创新高的不俗表现，这对A股6月份的开门红创造了较好的外围环境。6月的第一个交易日，沪深两市均大幅跳空高开于所有短中期均线之上，沪综指盘中更是创出反弹来新高2726.72点，冲破2700点整数关口。最终，沪综指收于2721.28点，上涨3.36%，成交1590亿元；深成指收于10421.34点，上涨2.90%，成交699.6亿元。总成交额较上一交易日有所放大。

　　盘面观察：

　　从盘面看，申万23个一级行业指数全线上扬。采掘板块在原油价格上涨、国际煤价创近三月新高等的刺激下表现最出色，整体涨幅6.52%，恒源煤电、大同煤业、国投新集纷纷涨停。在商品期货价格持续上涨的推动下，有色金属板块表现也很好，整体涨幅在5%以上。此外，金融板块中的银行、券商、保险均表现不俗，板块位居涨幅榜探花之位，尤其是中国平安午后放巨量强势拉至涨停。而受益于“13年首次降商品房资本金比例”的政策刺激的房地产板块也是亮点纷呈。此外，在国际油价上涨以及成品油价格上调的利好刺激下，中国石油周一表现亮眼，对大盘走势构成正面刺激。而电子元器件、信息设备、化工、医药生物等板块走势相对滞后。两市绝大部分个股上涨，紫金矿业、天伦置业等26只非ST股涨停，无一个股跌幅超过5%。

　　后市展望：

　　近期市场不乏利好：首先，5月27日，国务院发布《关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》，13年首次降商品房资本金比例，这无异于央行进一步释放流动性。其次，自6月1日起，拥有100万元以上资金的投资者可参加“一对多”业务，而以往这一门槛定格在5000万元，这将成为市场的又一支“超级主力”。

　　不过，判断牛市是否到来更主要是看宏观经济的恢复情况和上市公司的盈利能力，国家统计局5月31日公布的前4月工业实现利润同比降近28%，且作为宏观经济先行指标的5月份制造业采购经理指数(PMI)降至53.1，比上月回落0.4个百分点，扭转此前连续五个月的升势。显示我们目前还不能轻言判断宏观经济的复苏以及上市公司盈利能力的恢复。

　　如果没有太大利空出现，我们认为周二大盘还将惯性向上，不过周一的跳空缺口会对大盘产生向下的牵引作用。近几日大盘主要是靠权重股在推动，但有时候 “大象起舞”往往预示着行情的终结。我们预计大盘反弹在6月将近尾声，建议投资者近期仍需保持谨慎，逢高减持，波段操作。

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