金证顾问    陈自力

　　因美国零售数据意外下跌，昨晚美股三大股指皆大幅下跌，令沪深两市昨日单边上涨并创反弹新高的强势嘎然而止，沪指今天大幅低开1%，下探至2610点后获得支撑，转身向上，于开盘点位附近波动，最终下跌24点，日线收带上下影线的小阳线。

　　近期公布的4月份的宏观经济数据表明，经济回暖的过程将会是波动性的，不可能形成V型反转。例如，3月份规模以上工业增速达到8.3%，4月份为7.3%，降幅为一个百分点，说明经济回暖的基础可能仍有待加强。分行业来看，4月份工业生产增加比较快的行业，主要限于家电下乡的彩电、空调，受减免税费刺激的汽车，以及与4万亿投资的基建密切相关的水泥、交通机械等行业，销售数据回暖的房地产则还是在消化去年的存货，新增投资少之又少，反映整个经济需求的粗钢、电力、煤炭开采增长速度均比3月份有所减缓。另外，昨日工业和信息化部日前发出紧急通知，要求各地遏制钢铁行业产量过快增长的势头，可能也代表了一些重型工业行业的尴尬现状。也就是说，经济全面复苏的道路漫长，过程艰辛，但前途光明，而证券市场作为宏观经济发展的晴雨表，必将先行予以反应，中期内可能更多地表现为振荡上涨。

　　盘面来看也是如此，权重股经过短线的连续上扬后，今日全线陷入调整，昨日强劲的石化双雄今日继续上行压力显著增大，而银行、保险和钢铁等权重股也表现低迷。不过，受国内出现第二例甲型H1N1流感消息影响，医药股再度借题发挥，其中龙头股莱茵生物和达安基因双双涨停。整体上看，个股表现分化，上涨和下跌个股家数各占五成，但涨停的非ST个股有20家，较昨日大盘上涨时只少4家，跌幅方面，仅有国金证券受公司自身利空消息跌幅超过5%，其他下跌个股的跌幅并不大。所以单从股指和个股的跌幅来说，周边股市暴跌对A股有影响，但是影响远没有市场预想的那么大。

　　从走势形态来看，沪指再度在5日均线处获得支撑，而今日的最低点位也较昨日稍高，我们认为，只要后市不放量跌破5日均线，且连续两个交易日收在该均线之下，短期振荡上行的格局不变。      

　　今日权重股受周边股市影响的集体熄火，投资者对甲型H1N1流感的忧虑加大，对盘面都形成了一定的压力，也说明我们可能有些低估了外界因素及突发事件的利空影响，但是我们仍然坚持认为，沪指下一个目标位至少应该在2800点左右，只是过程以何等方式演绎的问题。

　　

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