广州万隆

　　核心提示：据媒体统计，今年以来截至5月8日已有99家公司发布了增发预案，拟募资金额超过1600亿元，相比去年同期大幅增长。很显然，上市公司再融资市场回暖，是和市场本身的走好有一定关系的，而这其中有几点值得我们密切注意。

　　一、定向增发居多

　　值得注意的一是相比去年同期28家拟增发上市公司中有7家选择了公开增发的方式，占到拟增发公司总数的25%。今年以来，99家公司发布了增发预案的公司中，公开增发只有区区11家，仅占到拟增发公司总数的11%。

　　而市场人士对此的普遍看法是市场信心依然不足，公开增发不太受宠。

　　但我们万隆证券网认为更重要的是，目前通过增发方式获取股份的大都是有一定背景相关股东或其它机构投资者，也就意味着其一方面在低位获取了不少筹码，二则是为其做高股价的利益动机埋下伏笔，否则其也不会在目前阶段大量参与增发。

　　二、现金认购占极大比例

　　第二点值得注意的是相比前两年以资产注入为主要模式的增发方式，今年以来以现金认购增发股份的方式成为更多上市公司的选择。据统计，99家已公布增发预案的公司中，19家公司选择了资产注入，余下80家都选择了现金认购。

　　这一方面说明上市公司急需现金流补充，另一方面也说明相关股东更愿意以现金购买上市公司相对便宜的股票，从而为其增厚其持股比例。实际上这在某种程度上就意味着实业股东愿意以现价收购上市公司资产，上市公司资产价格存在相对低估的空间，而如以资产注入方式增发，则相对较为不利。                            

　　三，融资市场开启需更多努力另外，值得注意的是虽然增发加速，但是市场参与公开增发的积极性并不高。而这也和近期一旦风传IPO市场即开始下跌一样，都充分说明目前市场中参与者的心态还不是十分稳定。

　　这也决定了IPO大门的开闸暂时还不是时机，管理层为资本市场的复苏和融资功能的彻底恢复，还需要采取更多的刺激市场繁荣措施。

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