⊙西部证券 张炜玲

　　周一股指先扬后抑，临近尾盘在空方的强大抛压下，权重股出现杀跌走势，令股指一泻千里，沪综指失守2600点。目前市场面临诸多压力，短线需要一定的风险释放过程。

　　市场面临诸多压力。从市场博弈的形势看，多空分歧已经导致多空力量的对比向不利于后市的方向发展，在2500点年线上方主力机构有较明显的减持套现迹象。同时，随着股指的快速上行，大小非的减持压力也渐趋沉重，上周五上证所和深交所同时公告了12家上市公司遭遇股东减持的情况，这从另一侧面也说明市场估值高企的格局。另外，创业板信息渐趋明朗，一旦创业板推出，将形成一定的资金分流压力，尤其是对于中小板，资金撤离的可能性较大，未来市场对资金的需求将不断加大。与此同时，从4月份开始，新增贷款额将大幅下降，前期发行较多的票据融资也将陆续到期。这些因素将对市场的资金供给形成压力。

　　把握结构性机会的两条主线。从年初至今的这一轮上涨行情来看，无论是行情持续的时间还是空间都累积相当大，个股炒作基本把可挖掘的题材轮番炒了一遍，在近60%的个股涨幅达到翻番之后，市场结构性泡沫严重的问题开始困扰市场。数据显示，截至5月7日，虽然上证50市盈率仍处于18倍左右，但中小盘股的市盈率已达到35倍左右，即使对未来经济复苏持乐观态度，过高的估值或已透支预期。从盘面表现来看，在近期大盘股不断表现的同时，其他板块和个股的风险在不断加大，市场分歧在逐步加大，做多动能正在弱化。当前位置大盘若要继续上攻必须具备相当充沛的多头能量，但从近期市场表现看，多头能量释放过快，市场需要一个震荡调整的过程来修复过高的技术指标。

　　综上所述，目前市场需要一定的风险释放，未来行情将出现明显的结构性调整行情，大盘指数也可能将进入一个宽幅震荡行情中，市场存在一定的结构性做多的机会。因此，操作上应当注意规避风险，控制仓位，调整结构。在市场风险加大的环境下，注意把握两条投资主线：一是低估值的投资主线，即具有估值优势的蓝筹板块；二是关注行业前景确定性所带来的投资机会。内需的好转仍是最重要的主线，机械设备和房地产行业前景具有相对确定性。

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