⊙上证联 沈钧

　　周一，两市股指虽然在银行和石化股等权重板块牵引下盘中再创新高，但其他小市值品种的调整，最终导致市场冲高受阻。板块两极分化的格局充分反映出市场分歧进一步加大。

　　经济复苏预期支撑指标股补涨。近期，银行、地产、石化和汽车等权重蓝筹股基于经济复苏的预期而补涨。不过周一公布的CPI、PPI双双连续下降，显示需求疲软状况仍在延续。随着政策面不断推出刺激经济的措施，适度宽松的货币政策在增加流动性的同时，此举也为未来可能的价格上涨埋下了伏笔。我国出现通货紧缩的风险越来越小，物价未来可能大幅反弹。只要保持正利率的健康局面，那么未来适度的物价反弹似乎已难以避免。宏观经济复苏会遇到诸如滞涨等相当复杂的局面，因此经济复苏的基础并不稳固。

　　市场已提前反映了各种利好。从目前政策面看，后续利好仍源源不断，应对金融危机远不止4万亿投资计划。在上海“两个中心建设”和海西经济区获批后，我国新一轮的区域改革试验已经进入一个深化的阶段。深圳综合配套改革总体方案出台进入冲刺阶段；广西北部湾经济区马上要出振兴政策；加上随着企业重组所得税优惠政策的出台，企业重组步伐将加快。上述种种利好都推动了相应板块的走高。但目前市场已基本提前反映了各种利好，政策利好的边际效应在递减。

　　综合来看，由于市场总体的资金量相对有限，所以大盘指标股上扬，会分流大部分品种的机会；而一旦权重蓝筹股补涨结束就会引发股指大震荡。上证综指突破60周均线后，其突破的有效性有待回抽验证。因此市场两极分化的格局难以支撑股指持续加速上行，调整整固在所难免。

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