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　　核心提示：我们估计后市的走势有三种可能性：下跌的中途性反弹，筑底性反弹，反转。从博弈的角度看，反转是市场最想不到的，也是投资者最难应付的走势。

　　今天消息面其实是明显利空的，但是大盘却走出了单边大幅上升的行情。上证指数以2468点报收，全天上升66点，上升幅度是2.78%，深成指数全天上升278点，上升幅度是3.06%。金融、房地产板块有比较好的表现，平均都上升超过百分之五。

　　我们估计后市的走势有三种可能性：下跌的中途性反弹，筑底性反弹，反转。

　　从博弈的角度看，反转是市场最想不到的，也是投资者最难应付的。

　　一、大盘在利空消息主导的情况下，走出了大幅上升的行情

　　今天消息面明显利空：

　　其一、猪流感逼近亚洲，国务院紧急布控。

　　其二、工信部：四月开局不乐观。发改委：上半年外贸仍然不乐观。——这是明显的偏空。

　　其三、银监会：保增长同时严格信贷"三查"，四月新增贷款大幅减少万亿。——这将影响流入股市的资金。

　　其四、易钢：四万亿投资大都是铁公基，不适合零利率。——意味着减息可能性不大。

　　在消息面明显利空的情况下，大盘在金融、地产板块的带动下，却走出了单边上升的行情。上证指数全天上升66点，上升幅度是2.78%，深成指数全天上升278点，上升幅度是3.06%。

　　二、后市走势的三种可能性

　　从目前看，后市的走势有三种可能性：

　　其一、今天的大幅上升只是下跌中途的一次反弹，在结束反弹之后，大盘还将继续不断下跌，未来要下跌的幅度还不少。

　　作为投资者应对这种可能性的操作方法是：在反弹的高位及时抛出股票，并且要坚决做空。其基本原则是：每一次反弹都是卖出的机会。

　　其二、今天的大幅上升，只是筑底性反弹，之后还将有一个二次探底。然后，指数才能重返上升趋势。

　　投资者应对这种可能性的操作策略是：不要急于抛出，也不要急于买入。应该等大盘二次探底的时候，再买入。

　　其三、今天的大幅上升，意味着这一次洗盘行情已经基本结束，大盘已经重返上升趋势。后市将再度走出连续逼空的上升行情。

　　投资者应对这种可能性的操作方法是：马上买入，逢低买入可能都将是比较难了——逼空行情里是不会有买入的地位的，今天的高位就是明天的低位。

　　三、基本面有两种不同的看法，难以判断

　　目前从基本面理解，对后市的走势有两种不同的观点：

　　其一、认为目前大盘的市盈率仍然在历史高位，市场估值水平仍然比较高。所以，基本面不支持大盘的继续上升。

　　这种理论指导下，认为大盘最有可能是：今天的上升只是反弹，是逢高减磅的难得良机。投资者应该抓住机会，及时、大量抛出。

　　另一种观点认为，支持这一次上升的动力是：中国经济部分地区、部分行业的复苏，比支持春节后上升行情的经济有复苏信号，明显高了一个台阶。指数也应该上一个台阶。所以，目前的调整，应该只是上升中途的洗盘。

　　由于两种观点都有一定的依据，所以目前很难从基本面判断是那一种可能性。

　　四、再度走出连续逼空行情，是投资者最难应付的

　　证券市场是一个博弈的市场，最多人出错的、最难应付的行情，往往市场就走出这样的走势。

　　从博弈的角度看，目前投资者最难应付的，应该就是：连续逼空行情。因为，目前市场看空的思想明显占上风了，成为市场的主流观点。

　　大盘是否会选择投资者最想不到的、最难应付的可能性走呢？我们拭目以待。

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