金百灵投资 秦洪 

　　受到上周五尾盘杀跌的惯性影响，周一A股市场不理会美股上周五大涨而低开。随后A股市场虽因中国联通等权重股和医药股的活跃而一度企稳，但可惜的是，小市值品种成为市场杀跌元凶，上证指数低开低走，年线轻松被击穿。

　　小市值股杀跌

　　其实昨日市场仍存在一定的做多能量，因为出现三个清晰的兴奋点：

　　一是中国联通、中国石油、中国石化等权重股的活跃，显示市场仍有一定的护盘力量。尤其是中国联通因为3G前景而蒙上一层业绩增长的朦胧面纱，股性渐趋活跃。

　　二是医药股，在猪流感疫情的刺激下，中牧股份等品种迅速冲击涨停。

　　三是大同煤业、露天煤业等煤炭股由于权威媒体有关秦皇岛库存减少的报道，而得到资金青睐。

　　但奈何市场出现了更为清晰的杀跌品种，即面临估值压力和获利盘抛售压力的中小市值品种，此类个股近期先是放量创新高，随后缩量下跌形成破位态势的K线形态，如中小板的黑猫股份、新海宜等。

　　而众所周知的是，本轮弹升行情的主线就是对经济复苏敏感度极强的中小市值品种，一旦此类品种出现杀跌走势，意味着市场主流资金渐有减仓的趋势，故虽然权重股护盘，但市场做空氛围依然扑面而来，以至于权重股占比较大的上证指数只下跌1.77%，但中小板指的跌幅则达到3.71%。

　　由强转弱信号？

　　更为重要的是，昨日市场渐现两个较为显著的由强势转为弱势的信息：

　　一是高比例送转增股本也难以激发市场兴趣，反而成为获利盘借机出货的题材，如昨日公布10转增10派1元的凯乐科技，开盘后就迅速走低，并封于跌停板，说明近期市场的弱势格局渐显。

　　二是市场击穿重要技术支撑位时，并无明显的抵抗特征出现，昨日上证指数考验年线支撑时，多头并无明显的反抗，在击穿2400点时，方有中国联通等多头有所行动，但无济于事，市场只得保持低调的整理走势。

　　与此同时，近期两个新不确定性因素也加剧了这一弱势特征：

　　一是目前关于猪流感疫情的报道显示全球经济面临新的考验。猪流感能否迅速得到控制存在一定的不确定性，这将考验处于复苏关键时期的全球经济，同时也对中国出口势头的复苏构成考验。

　　二是发电量增速的数据也在考验经济复苏的前景预期。中国经济以制造业为主，从发电量的增速数据能较为清晰地判断经济复苏的趋势。而相关数据显示，4月中旬日均发电量在91.38亿千瓦时，同比下降3.94%，说明重工业等经济领域仍存在反复趋势。

　　既如此，大盘或有进一步调整的空间。而经验也显示，每一轮弱势行情调整的首要目标就是补缺，上证指数在4月10日正好有一个位于2380点至2392点的向上跳空缺口，故推测昨日上证指数2393点的低位可能并不是本轮调整行情的终极点位，今日或将补缺。

　　适度关注煤炭股

　　建议投资者不宜盲目抄底。不过，由于短线热钱布局等因素，盘面或将产生新的兴奋点，从而带来短线的投资机会，如猪流感所带来的医药股投资机会，又如因用煤高峰即将来临且秦皇岛煤炭库存降低的信息刺激下的煤炭股。

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