余炜

　　伴随着行情不断刷出新高，其附带产品估值泡沫论也一并开始膨胀喧嚣起来，特别是在本周，场内连篇累牍的看空言论不绝于耳。试问，哪次行情的顶点是在这样的环境下出现的？我认为分析行情不同于猜谜，要想判断清楚市场下一步的走向，过往历史经验是值得我们去细细回味的。

　　回顾每波上涨行情的共性，我们可以观察到打头第一波领涨的往往都是价值股。原因很简单，熊市中的非理性杀跌把很多优秀企业一并错杀，以至于起步行情里往往走的就是纠错行情，把跌过头的价值股迅速进行复位，自然其股价也就很容易的回到正常价值轨道中。

　　经过调整后起来的第二波上涨行情，其引领市场的会从价值股切换到周期型股中，特别是强周期股，涨升幅度往往会相当惊人。原因在于此类股票的估值弹性很大，行业景气高峰时，假设他们的业绩是1元，当行业陷入低迷时，他们的业绩可能就会是负1元。这样的业绩过山车，往往伴随着股价也会大跌大涨。

　　最后运行的第三轮上涨，多数是无厘头的纯资金推动，其行情高度取决于全社会资金流动性状况和投资者情绪，要想准确探测其高度往往较难把握，因为投资者情绪属于心理学范畴与证券投资技巧关系不大。

　　经过以上解析，我们对当前行情的判断就容易多了，现在的市场明显处在第二上升波段里。确定了上涨性质，接下来的工作就是找寻具体投资品种。

　　经过筛选，汽车板块进入到我们的投资视野中，拿汽车板块龙头上海汽车来举例，其业绩波动多年来变动十分频繁，像08年的业绩处于周期低点，而09年第一季度就已经出现了复苏迹象，这在近期媒体报道上已经可以得到确认。

　　此外，汽车板块短期还有多重事件性利好共同刺激，比如上海国际汽车展的开幕，即将公布的促进汽车金融发展的政策配套措施等陆续将在本月底出台。其中，上海汽车作为上海世博会指定合作伙伴企业，在接下来的一周时间内还将有迎世博活动的激励。所以，我们有理由相信汽车板块短期内存在一定的交易性机会，不妨给与适当关注。

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