市场连续上扬，但四月行情究竟会怎样？对于本次反弹行情，各方公认的原因主要是流动性充裕和基本面的逐渐改观，为此本栏目对中信证券、国信证券、银河证券、东方证券、招商证券、瑞银证券、国金证券、东兴证券、宏源证券、申银万国证券等十家机构分别进行了调查。机构一致认为，虽然4月份预计信贷增速会放缓，估计只有4000—5000亿规模，但不会改变流动性充裕的局面；而在经济数据方面，机构也普遍认为3月份环比比2月份有所增长，4月份还会好于3月份，这些都是行情继续有良好表现的主要支撑。

　　尽管如此，在两个月的对比当中，大家关注的重点还是略微产生了一些变化。3月份机构主要关注两会召开之前会不会推出新的政策、还有哪些产业振兴规划的细则会出台、两会期间还会有哪些提法等，对政策的预期是排在第一位的。但是到了4月份，排在第一位的变成了流动性充裕与基本面改善的预期。

　　对此，银华基金研究总监金斌表示，从今年初以来，信贷数据都是超预期的，尽管4月份相对说来会没有前3个月那么高，但整个流动性依然比较充裕。而从宏观经济数据环比来看，也一定会越来越好。

　　虽然研究机构一致看好4月份两大基本因素对于行情的支持，但是具体到指数表现的空间，却没有特别乐观的判断。瑞银证券陈李看到了2700点，而大多数认为行情会在2300点—2600点之间波动。研究机构不是过于乐观的主要原因，是考虑到3月份后半月指数的连续上涨，已经在透支3月份和4月份的经济数据预期，而单纯从估值角度，目前个股的相对估值也并没有优势，因此要谨防部分机构提前减轻仓位。与此同时，股市气象站指标也显示，目前分析师指数和投资者的情绪指数，都在回落当中。

　　金斌表示，这一现象不难理解，因为很多分析人士对宏观经济数据究竟能不能达到预期，确定性并不是很强，甚至还有所担心，所以接下来的一段时间，还要继续观察各方面宏观经济数据的影响。

　　普遍都看好，但是说到具体点位的时候，却都倾向于保守地向下拉一些，这就是机构的普遍心态。最近还有一个针对基金经理的调查，显示5五成基金经理对未来三个月上证综指的重心判断，已经由过去的1800到2350之间，上移到了1900到3000点之间，整体来说，要比券商机构更为乐观。而对于4月份股指是否还有提升空间，金斌的倾向同样是比较乐观。

　　筹备了十年的创业板终于即将推出，创投概念股立时火爆，而在调查中，机构最关注的创投类上市公司，主要是大众公用、电广传媒、力合股份、同方股份和紫江企业。而金斌认为很多创投概念的股票，在股价上已经对这种预期作出了相对充分的反应。对于自己管理的基金而言，投资标的不会考虑是在创业板、中小板还是主板上市，最关键的还是企业所处的行业、企业的竞争力以及防守壁垒。

　　热点转换迅速是3月份的主要特点。到了4月份，投资热点会有哪些变化呢？调查结果显示，研究机构对于热点板块的看法依然比较分散，其中新能源，资产重组，医药，区域经济等都被提及，而分歧较大的是有色和银行，既有观点认为银行估值偏低，4月份会补涨，也有观点认为银行股耗费资金太多，没有机构愿意积极参与。而对于有色股，部分机构认为交易性机会犹存，但是也有机构认为有色指数3个月上涨75%，远远大于综合指数同期27%涨幅，因此谨防4月份的回调。而招商证券在2季度发布的季度报告中，重点推荐了科技行业的整体性机会，其中包括通信电子，半导体等子行业。

　　金斌认为，4月份主题投资可能会积极盛行，同时自己将对宏观经济数据、细分行业数据特别关注，因为这些数据达到预期，或者超出预期，或者不符合预期，可能对市场都会造成一定程度的影响。也就是说在4月份，与概念相比，更重要的是行业和公司。近期基金普遍看好恢复中的周期性行业，如有色金属、银行、地产。金斌的观点是，房地产最值得看好，因为目前流动性非常充裕，而在各类资产当中，房地产和股票相对说来收益率会更高。

　　更长一点看，金斌认为，这次全球经济危机其实意味着过去美国过度消费和中国过度生产的经济模式，很难再持续下去，所以全球经济会寻找一个新的平衡点。因此，大家在投资思路方面，也应该顺应潮流，作出相应的改变。

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