广州万隆

　　核心提示：我们认为目前阶段证监会连续释放重启IPO的信号，实际上是在由于IPO长期停滞导致的政绩压力所致，而这种信号则可能会打破多空双方的平衡，对市场预期产生一定冲击。

　　 一、证监会扩容政绩压力增大

　　中国证监会31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。

　　另外一方面证监会网站30日发布公告称，证监会将于4月3日召开会后事项发审委会议，对立立电子进行重新审核。

　　这两则消息无疑进一步引发了市场投资者对证监会重启IPO的预期，如果说相比上周末证监会公布保荐人的新规还让市场处于犹疑状态并且对IPO将信将疑，那么对立立电子进行重新审核则无疑引发了投资者的进一步担忧并让IPO预期明朗化。

　　而为什么在市场刚有所复苏的背景下，证监会就急不可待的开启扩容大门，我们认为这是和IPO停滞半年多，证监会政绩压力不断增大有一定关系。

　　 二、目前是管理层向市场试探阶段

　　另外一方面的信息也引发了我们的关注，即无论是保荐人新规出炉，还是立立电子首发事宜公布，都有有关人士出来对其进行澄清。

　　今日就有消息称，中国证监会发审委定于本周五召开2009年第16次发行审核委员会工作会议，对立立电子首发事宜进行再审核。证监会有关负责人表示，审核立立电子与重启IPO无关。

　　我们万隆证券网认为，这并非是一种空穴来风，而证明了管理层对开启IPO的闸门导致市场心态转变也颇为担忧，其释放创业板和立立电子两个讯号，实际上是在试探市场的反应，以此来评估未来重启IPO对市场的压力，甚至可能直接决定IPO重启进度和步伐。

　　 三、市场预期分析

　　目前来看，如没有更大的利好对冲，IPO重启对市场的压力是毋庸置疑的。

　　从宏观面上来看，由于外需疲软和内需启动依然存在较大变数，整个市场预期本身还处于一种长期震荡状态。而此时重启IPO无疑是在关键时刻打破了这种平衡的预期格局，有可能给市场造成阶段性冲击。考虑到目前的市场心态十分敏感和脆弱，任何一类政策行为都可能会取得远超过其实质性影响的效果，而我们则需要关注IPO重启方面的其它信息随时做出相应反应。

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