西部证券 韩实

　　上周大盘走势良好，五个交易日均连续上涨。在三角形整理之后出现向上突破，沪综指周涨幅达到7%以上，均线系统再次呈现良好的多头排列，周K线站在5周均线之上，显示中线向好的趋势更加明朗。以煤炭、有色金属为代表的蓝筹股走势强劲，成为市场领涨热点和大盘上涨的主要动力。这种变化，也预示市场机会开始转向，前期市场一直由二三线股和题材股充当主流热点的格局，将变成以蓝筹股为主导。

　　蓝筹股行情的启动有利于市场价值投资理念的回归，纠正前期大盘过于投机的气氛，恢复价值投资的核心地位。反弹行情以来，行情的主线是在政策振兴规划下的超跌反弹行情，最大的特征就是基于朦胧预期的炒作，实际上缺乏上市公司基本面改善作必要的支持。蓝筹股行情的再度启动，表明投资者对后市行情的认识有所提升，后市操作的价值前提由政策预期利好转向上市公司非常现实的基本面以及未来能够直观判断的成长性上来。目前最关键的是蓝筹权重股热点的有效转换，有色金属、煤炭、石油在经过持续上涨后客观上存在调整压力，相对滞涨的金融、地产、钢铁等其他板块有望在本周出现热点轮动，从而有效地稳定大盘的反弹趋势。

　　上周美联储表示，将收购至多3000亿美元长期美国国债，并将另购入至多7500亿美元的抵押贷款支持证券。美国印钞导致美元贬值，有可能导致全球性通胀的提前到来，至少会让人们产生通胀的预期，其结果将导致全球性的资产，比如有色金属、粮食、原油等大宗商品的一定程度的上涨。这种“治标不治本”追求快速见效的刺激全球通胀的做法，虽然值得商榷，但对阶段性的股市、房市价格却是有利的，而上周A股市场走势和热点基本应验了美元贬值的号召力，有色金属、石油、黄金、煤炭等板块持续走强。

　　目前世界经济将因美国经济政策导向变得更加不确定，我国经济是否因此受到剧烈冲击，也将出现更多的不确定，不排除国家会进一步出台刺激经济增长的举措，从而成为未来推动大盘持续反弹的一个政策变数。

　　从技术面看，沪深两市大盘已经完全脱离了所有中短期均线的压制，大盘各项技术指标日趋走好。而且上周大盘连收五阳，周线形成“阳包阴”的强攻组合，而成交额则骤增四成，沪市成交额连续四个交易日突破千亿大关，成交量持续回暖，既扭转了持续缩量的局面，也有利于中期升势的延续。目前沪综指一直运行在1802-2050点上升趋势线之上，从趋势上已经摆脱了自6124点以来形成的多个压力线，只剩下一条下降压力线，即6124-5522点的连线，随着该压力线的不断下移，未来将与年线共同构成对大盘的反弹压力。从短期来看，2313-2328点缺口处市场仍存有一定的心理和技术压力，经过连续的上涨后，市场获利回吐盘的抛压加重，同时面临前期密集成交区套牢盘的强大压力，市场还需要时间来消化这些压力。目前大盘乖离率也较大，短期仍将有反复震荡和清洗获利筹码的过程，预计本周初在回补上档缺口后将转入强势整理和蓄势的状态。在充分蓄势后，如果前高2313-2328点能有效突破，新的反弹行情空间有望被打开。

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