精业胜龙 马晓光

　　风神股份(600469)是国家520户大型重点企业、世界轮胎23强(06年数据)、中国轮胎出口基地，是国内最大的全钢载重子午线轮胎生产企业之一(目前位居国内第5位)和最大的工程机械轮胎生产企业(产能稳居国内第一)，主要生产"河南"牌工程机械轮胎、"风神"牌全钢载重子午线轮胎、斜交载重汽车轮胎，共计7大系列500多个规格品种，具有年产500多万套、工业产值63亿元的生产能力。

　　在08 下半年，天然橡胶价格直线下降，整个行业都采取了相应的措施，适当地降低了轮胎销售价格，但是产品降价幅度远小于天胶降价幅度，从2 月开始，高价原材料消耗完，应该毛利率会有所提升。在4 万亿投资的拉动下，企业库存快速消耗，到09 年2 月高价库存基本已经消化完，下游工程机械行业逐步回暖，工程轮胎需求激增。1 月份开始工程机械轮胎需求恢复，2 月开始重卡的需求逐渐恢复，尤其是配套客户订单数量修改了多次。

　　目前，公司面临着下游比较旺盛的需求。2009年1月份开始，工程机械斜胶胎的需求迅速回升，重卡用胎的需求也逐渐恢复，配套客户给予的订单数非常丰富。比如东风汽车，往年元月份给公司的订单数一般是4000条/月，而今年增加到1.1万条/月。目前，公司的开工率已经恢复到较高的水平。斜交工程胎达到了100%，处于供不应求的状态，子午胎也接近90%。从2月份开始，出口市场开始好转，目前已经恢复到了往年的80%。出口市场在2008年也表现不错。尽管海外市场在2008年遭受金融风暴肆虐，需求严重下滑。但是公司去年完成了年初为出口市场制定的目标。有一个现象值得注意，原本发达国家部分消费者根本就不考虑中国的轮胎产品，但是金融风暴背景下，出于降低成本的考虑，也开始购买公司的产品。

　　除此以外公司的15 万套工程子午胎项目土建工程2007 年9 月10 日开始进场施工，目前正在进行设备安装工作，预计09 年3 月实现设备调试。工程子午胎的销售市场还是比较旺，之前的2.5 万吨工程子午胎的试验线已经开足，公司将试销售情况定新项目的投产时间。产能的增长将导致公司利润的快速回升。

　　二级市场上公司由于计提减值准备导致预亏，股价出现大幅下跌，随后长线抄底资金涌入，促使股价回升，近期该股横盘振荡构筑了一个平台突破的经典走势，后市该股将继续独立于大盘出现上涨行情，投资者可重点关注。