管小峰 徐建华 尹武

　　A股市场周五连续第三个交易日收低，创今年以来最多连跌天数纪录，上证综指全周下跌2.93%。受温家宝总理关于随时可能推出新的经济刺激政策的言论提振，上证综指早段一度冲高。但低迷的经济数据以及中国人寿等大型机构的减持行为刺激投资者逢高回吐。两会期间(3月2日收盘到3月13日收盘)沪指上涨1.7%，市场热切期待的“两会行情”多少有点令人失望。

　　冲高回落沪指微跌0.24%

　　昨日股指缩量宽幅震荡。早盘在外围市场持续回暖的影响下高开，在保险和电力、煤炭石油等大市值个股的推动下，股指一度涨逾1.50%，此后掉头向下；然后市场基本上处于上蹿下跳的局面，地产股较弱，而部分权重股如中国平安等走稳，受消息刺激的题材股活跃。整日成交萎靡，本周成交量创新年以来新低。　

　　上证综指收市报2128.85点，跌0.24%；深证成指收市报7875.74点，跌0.73%。昨天两市共成交1091亿元，较前天同比略有萎缩。A股市场共有六成半个股下跌，不计ST股，沪市有1家个股涨停，没有个股跌停，金融股和地产股领跌大市。

　　银行保险昨天相对抗跌，交通银行、中国太保、中国银行、中国人寿、中国平安、北京银行红盘报收，券商股较弱，西南证券、海通证券、东北证券、国元证券跌逾2%。锂离子电池概念股表现强劲，杉杉股份、科力远、德赛电池等龙头股涨幅均明显强于大盘；国际原油期货价格的大幅反弹为新能源概念股走强提供了契机。

　　温家宝总理在昨天回答记者提问时，提到港珠澳大桥融资问题已经解决，年内一定开工，受此消息影响，华发股份、世荣兆业等港珠澳大桥概念股出现了集体狂飙。地产股亦表现疲弱，万科A跌1.53%，招商地产跌3.34%。2月份经济数据显示，中国1-2月房地产开发完成投资的同比增长仅1.0%，远低于2008年全年的增速20.9%。

　　一周连跌三天创今年之最

　　本周公布的经济数据反映国内经济仍在恶化，从而打击A股市场在本周的五个交易日当中四度下跌；其中，本周后三个交易日连续收低，创今年以来最多连跌天数纪录。

　　截至本周五，上证综指收市报2128.85点，全周下跌2.93%；深证成指收市报7875.74点，全周下跌4.54%；沪深300收于2205.42点，一周下跌3.55%；中小板指数下跌2.66%。从个股表现来看，本周仅有400只个股累计上涨，而下跌个股则多达1141只。另外，本周成交继续萎缩，两市日均成交1238亿元，较上周1656亿元的水平萎缩两成半，其中上海市场日均成交额从上一周的1101亿降至778亿元；深圳市场由555亿减少到416亿元。

　　大盘蓝筹明显分化，保险股表现突出。中国人寿和中国平安本周分别逆势上升1.16%和6.80%。银行地产走弱，招商银行和万科A各跌9.82%和4.58%。中信证券跌7.15%。前期强势股也有所分化，三安光电周涨幅超过13%。

　　交易所公布的最新数据显示，截至本周五收盘，沪市总市值为114116亿元，流通市值为42384.55亿元，平均市盈率为17.37倍；深市总市值为30226亿元，流通市值为16926.28亿元；沪深300成份股平均市盈率为16.34倍。两市总市值为144342亿元，较上一交易日同比减少458亿元，本周累计缩水4394亿元。

　　新刺激经济政策短期难出

　　周五A股市场自今年以来首度出现连续三天的跌势，或暗示年初以来的本轮反弹行情开始后继无力。此前，中国政府在2009年元旦期间宣布推出刺激经济的“双十”规划，引发了此轮最高升幅超过三成的强劲反弹；但本周公布的1-2月份宏观经济数据显示，政策的刺激作用低于市场预期，国内经济前景依然黯淡。

　　中国国务院总理温家宝周五表示，中国预留了政策空间，并且储备了充足的“弹药”，随时都可以提出新的刺激经济的政策。上述积极言论一度提振大盘走强，但其后逢高抛压明显加重；市场预期，在4月份公布新的经济数据之前，政府不太可能推出新的政策，而在此期间市场将承受公司业绩剧降的压力。

　　券商股领跌大市，中信证券跌1.71%，海通证券跌3.30%。中信证券周四晚间公布，中国人寿股份及中国人寿集团近期相继减持了公司总股本的5%。鉴于近期大小非减持明显加速，中国人寿的减持行为更加剧了市场的忧虑。根据中登公司披露的股改限售股解禁和减持情况，2月份两市合计解禁大小非137.83亿股，比前一个月显著增多71.3%，创出近半年来最大的单月解禁量。

　　尽管在本周召开的“两会”期间不断传出积极言论，但宏观经济指标恶化程度超出预期、上市公司业绩大幅下滑、限售股减持进一步加速，令市场热切期待的“两会行情”最终落空，两会期间(3月2日收盘到3月13日收盘)沪指仅上涨1.7%，低迷的交投反映市场情绪日趋谨慎。

　　“两会”后行情涨多跌少

　　肩负重要历史使命的“两会”已经结束，代表委员即将带着“两会”的精神走向各自的岗位，掀起一轮真抓实干的经济振兴潮。“两会”结束，使命在肩——这就是“两会”后行情仍值得期待的理由。

　　A股历史同样证明，“两会”后行情上涨是大概率事件。据证券时报数据统计，1995年至今，历年“两会”后市场涨多跌少，而且绝大多数是处于筑底阶段或当年的上涨中继阶段。“两会”结束之日起的一段时间内，股指上涨的概率接近90%，幅度从4%到34%不等；仅有2002、2008年“两会”后股指下跌严重。从1664点以来的市场走势来看，目前市场有正在构筑大底部的迹象。

　　应该看到，“两会”后，十大产业振兴规划的细化和实施，将有助于深化现有投资主题，尤其是区域经济振兴规划的出台，将催生新的投资主题。本周四发布《中国区域经济发展报告(二00八—二00九)》蓝皮书，预测今年中国经济将在全球“经济寒冬”中稳步前行，可能会先于其他经济体进入复苏阶段。报告绘就了一张区域经济发展的宏伟蓝图，即长三角经济圈、珠三角经济圈、环渤海经济圈、环海峡经济圈和上海浦东新区、天津滨海新区、成渝新区、中部经济区及东北老工业基地。

　　在政策的呵护下，目前的市场缺的不是资金而是信心，这是多数股民和业内人士的看法。老股民郑先生分析，市场的信心是通过成交量表现出来的。近日成交量迅速萎缩，表明投资者又处在十字路口。股民们认为，股市是经济、信心、人气的晴雨表，希望管理层“两会”后及时推出更多稳定股市的措施，以提振国人的信心。郑先生说：“我们真希望，‘两会’闭幕，信心永不谢幕！”这句代表了广大投资者的心声，也许是对“两会”使命的最好解读。

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