申银万国证券研究所  钱启敏

　　盘中特征：

　　周二沪深股市低开高走，震荡反弹，但成交量明显萎缩，最终上证综指收盘报2158.57点，上涨39.82点，

　　涨幅1.88%，深成指收盘报8045.66点，上涨98.87点，涨幅1.24%，两市共成交1065亿元，减少516亿元。从盘

　　口看，航运类股、重庆板块涨幅居前，中国远洋、中远航运、渝开发等涨停，而启明信息、新安股份等高派

　　送股出现见光死，跌幅居前，最终两市共有25只个股涨停，没有个股跌停，九成二的个股上涨。

　　后市研判：

　　根据目前行情，短线市场波动剧烈，投资心态不问，短线缺乏足以改变当前市场格局的新的因素，继续

　　维持箱体震荡。

　　首先，今天公布了2月份的CPI和PPI数据，分别为下降1.6%和4.5%，继续呈现滑落态势，使得潜在的通缩

　　压力进一步显性化，也说明市场需求不足，宏观经济继续面临较大压力。这一数字，虽然符合事先预期，但

　　对股市而言，并不能形成利好推动，即便未来再度降息，其对市场的边际效应递减，而且会对银行股业绩产

　　生挤出效应，造成股价的波动。

　　其次，周二股市虽然低开高走，出现反弹，但反弹力度不及周一的下跌力度，只是周一跌幅的一半，再

　　加上成交量明显萎缩，减少三分之一左右，因此周二反弹为缩量反弹，防御性、抵抗性痕迹明显，也表明投

　　资者对短线反弹相当谨慎，观望气氛浓重。从盘口看，银行股等权重股未能接过领涨大旗，热点再度回归中

　　小盘题材股当中，但相对前期涨幅可观的题材股来说，是余波震荡还是再掀一轮大行情，后者的难度不小。

　　另外，周二启明信息等个股出现年报见光死，借利好出货、落袋为安的心态非常浓重，既不利于后市业绩浪、

　　年报行情的稳定，也使得未来热点的把握更加困难。

　　从技术看，目前形态虽有三角形收敛的信号，但也存在两次圆弧顶、再次探底的可能，由于短线没有出

　　现打破僵局的新因素，因此短线大盘仍将维持2000～2250点的箱体震荡，总体基调偏于谨慎。

　　操作策略：

　　半仓持股，谨慎观望，操作上高抛低吸不追涨，适当的短平快，薄利多销，才能较为主动。

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