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　　主持人乔旎：亲爱的新浪网友们大家好，欢迎收看我们今天下午的新浪“收盘播报”，我是主持人乔旎。我们今天下午邀请到的是日信证券的杨振宇老师老师，杨老师好。

　　杨振宇：你好。

　　主持人乔旎：我们知道今天2月份CPI和PPI数据都已经出炉了，我们先关注一下，2月份居民消费价格总水平同比下降了1.6%，工业品出厂价格同比下降了4.5%，原材料、燃料购进价格下降了7.1%，老师怎么看这样一个数据的出台？

　　杨振宇：今天数据的出台还是符合市场的预期，但是市场目前来讲对这个数据有一定的分歧，一方面，可能认为PPI和CPI的下滑有可能是预示着我们国家经济有可能会出现通缩的情况。但是我觉得目前来讲从2月份的数据看通缩，认定整个经济可能面临通缩这种状况我觉得这种判断还比较早，因为去年2月份还有一个春节，还有雪灾的因素，使得去年CPI增长的基数比较大，今年翘尾因素消失，所以导致今年下跌之后，导致与去年同期相比跌幅比较大，这样来看CPI下降了1.6%。

　　但是环比来讲，CPI的下降幅度是比较有限的，也就是基本上持平。我们也看到随着物价下跌，整个CPI有可能在最近一段时间环比的下跌趋势可能会减缓，整个我们可以看出可能未来一段时间内生活资料价格下跌有可能趋于减缓，或者已经停滞，就是说不会再继续下跌。

　　另一方面看PPI，PPI我觉得未来还要继续观察，因为我们可以看到除了煤炭价格有一定上涨，但是这种价格上涨和下跌还是有一定的差别的，比如说煤炭在上涨，但是钢铁和有色金属目前来看同比还是下降，环比可能也有一定下降。与CPI不同的是CPI的环比也在下降，但是我们看到PPI的环比也在下降，但是我们可以看到PPI的环比下降幅度也在缩小，我觉得未来一定时间内，随着整个固定资产投资的不断加大，再加上去年整个工业品的库存不断消化，未来可能PPI下跌的趋势有望减缓，这种通缩的压力可能会有所减小。

　　主持人乔旎：好的，我们来关注一下今天收盘的情况，我们看到今天上证指数收盘是2158.57点，收盘是上涨了39.82点，涨幅是1.88%，深成指收盘是8045.66点，上涨98.87点，涨幅是1.24%，老师怎么看今天这样一个收盘的情况？我们看到早上是一个低开，后来是一路走高，但是昨天的这个情景还让我们历历在目，那老师怎么看今天这样一个盘面呢？

　　杨振宇：其实我觉得从近期来看，昨天的走势是对3月4号那根涨幅比较大的阳线的一种修复，实际从正常来讲，市场经过一轮上涨，涨到2400点之后，因为从技术形态或者从盘中的获利盘的情况来看，也需要有一个真正的回调，目前来看这个回调的节奏在3月4号之前基本上还是一个比较正常的节奏。我们可以看到在3月3号的时候沪深两市已经跌到了前期的60日均线的附近，基本上60日均线我们可以看到我们以上证指数为例，去年1664点到今年的1800点，一直到3月3日的最低点的2037点，我们可以看到这三个点形成了一个比较缓的上升通道，前期已经跌到这个位置，然后一旦跌破上升通道这个位置比较关键，一旦上升通道跌破的话，整个后期大盘还是比较悲观的，这样的话正好在3月4号整个银行板块启动，我们可以看到银行板块的启动也是有一定的契机的，银行板块启动正好是整个银行板块估值水平比较低，并且银行板块的个股，比如包括中国银行、建行还有工行这三大行已经跌到了前期的低点区域，这样的话触发了以金融板块为首的上涨。

　　我们可以看到待冲到一定位置的时候，因为前期有一定的套牢盘，并且这个后市对大盘上涨的分歧还比较大，出现两天滞涨，昨天暴跌，实际上恢复了原来调整的节奏，也就是在前期上升通道的下轨附近还会寻找一定支撑。

　　从今天来看，今天的走势仍然是比较关键的，我们可以看到今天的最低点触到2088点，仍然保持着一个较为倾斜的上升通道的态势，并没有跌破这个通道，这个通道没有跌破说明后市仍然可以继续看好，至少短期下跌的风险已经不大。我们可以看到昨天领跌的银行板块今天在早盘继续下跌的时候抛盘明显减轻，也就是说在工行、建行以及其他银行整个的杀跌动能已经比较小了，这样来讲前期我们的判断就是说指标股的杀跌动能减缓，会封杀大盘的下跌空间。

　　这次我认为银行股的动作跟前期有所不一样，原来有人认为因为熊市的时候每当大盘反弹到一定时间，只要金融板块一动，很多投资者认为金融板块一动是一种补涨的行情，补涨之后调整就即将来临。我的观点有点跟很多投资者的观点不太一样，我认为本轮行情的金融板块跟前期的走势不太相同，第一点，经过一轮调整之后金融板块，比如说包括银行在底部这个区域震荡已经很久，实际上在这个位置上金融板块的防御性和投资价值已经体现，权重股带领大盘下跌的空间已经不大，其他的比如说出现二八现象的话，那个80%部分的股票它们对大盘的整个走势不会有决定性的影响，这样的话我觉得从整个分析大盘的情况来看，金融股板块，包括其他的煤炭、电力、航运，最近明显也有资金介入，另外可以看到原来认为金融板块属于一枝独秀，没有其他的一些权重板块进行参与，最近我也发现比如煤炭、还有港口，昨天和前天港口的走势也比较值得关注，因为前期这种板块是很少吸引资金的，我们可以看到以天津港为例，天津港在上周五的时候放量涨停，昨天也维持一个强势调整的状态，今天我们可以看到天津港仍然属于维持强势。说明短期资金已经抛弃前期炒题材股，大盘股不动，以大盘股一动为大盘调整的一个风向标这种迹象已经不是很明显了，我们可以发现这种热点可能逐渐逐渐会切换到大盘股来，有一点点迹象，但目前来看还看不到。

　　所以说我觉得总体上来讲，由于大盘股的这种抗跌性比较好，我认为大盘下跌的空间也比较有限，特别是今天在CPI和PPI两个数据出台之后，整个数据实际上给市场投资者来讲并不是一个很好的刺激作用，也就是说短期来讲这两个数据还是负面的。我们可以看到在今天早盘10点之后大盘有一定的惯性下挫，就是说银行股又带着下跌了一部分，在10点半的时候银行板块再次企稳，银行板块企稳，加上以中石化、上石化指标股的拉抬，今天大盘走出一个震荡上行的状态。虽然今天成交量不是很大，但是总体来看短期下跌的趋势得到了暂缓，我觉得目前后期如果在本周大盘能够继续沿着刚才我讲到的一个稍微比较缓的上升通道的上轨运行的话，我觉得后期大盘仍然是比较乐观的。

　　我讲的是大盘的指数和整个大盘股还是比较乐观，但是我觉得随着年报的出台，个股的风险是越来越大，我们可以看到80%原来的题材股和一些没有业绩支撑的股票，低价股，在大盘震荡的时候个别的股票已经走出了明显的头部，这样的话后期一旦个别股票的业绩风险释放的话，整个个股的风险还是比较大。建议投资者在大盘震荡的时候，我觉得后期大盘可能还会围绕60日线上下，或者是围绕整个前期2200点和2300点之间做一个震荡，在震荡过程中个股风险可能比较大。建议投资者最近一段时间可以轻仓或者空仓观望一下，我觉得这个趋势一旦扭转过来，因为我觉得从今天的走势上还看不出来整个下跌趋势的扭转，稳健的投资者可以等待下跌趋势一旦扭转，也就是说大盘的震荡幅度越来越小的时候，量缩到一定程度可以看出未来大盘可能会有一个明显的方向性选择，建议投资者，本周是一个比较关键的一周，大盘是上还是下应该在本周能够看到结果，所以稳健的投资者应该保持轻仓或者空仓观望的状态，一旦大盘有了选择方向的时候，看空的可以继续观望，如果真是大盘再出现一波上涨的话再入场也来得及，可以更谨慎一些。

　　主持人乔旎：就是虽然大盘在2000点到2300点之间震荡，虽然走势是比较稳的，但是对于个股来说机会比较小，所以老师建议们最近一段时间还是保持轻仓或者是空仓的状态，这样以便于下一步更好的选择。

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