恒生指数昨天低开低走，下破上周全周低点11849点之后，跌势明显扩大，以全天最低位收盘。恒生指数报收于11345点，下跌了577点，成交量为357亿港元。恒生指数连续两天收盘跌破12000点关口，这是从32000点展开熊市跌浪以来的首次，我们估计港股的平衡格局已被打破，大盘弱势明显凸显，恒生指数仍处于向下寻底的过程中，预计会考验去年10月27日的低点10676点。另一方面，昨天港股下跌过程中，成交量明显萎缩，昨天的成交量相比上周五大幅下降了24%，说明资金买入的积极性荡然无存，出现“越是下跌越不敢买”的现象，大盘进入了消耗性下跌中。我们相信港股这一波跌浪将以超跌来结束。然而，恒生指数昨天的9日RSI指标报24.55，开始进入超跌的范围，但不算严重，估计恒生指数短期仍有再度下跌的空间。

　　自上周一宣布供股以来，汇控股价累计下跌了42%，昨天报收于33港元，距供股价28港元仅有5港元。随着股价逐步向供股价逼近，供股摊薄效应对汇控带来的技术性压力可望淡化。但是，营运前景不明朗才是导致汇控股价暴泻的元凶。事实上，就是在营运困难的背景下，汇控才在最后的关头提出以供股来补充资本金。汇控完成供股之后，也不一定能够消除市场上所有的不明朗因素，后市走势还要看汇控的营运前景能否改善，我们相信全球的银行包括汇控，营运的不利局面上半年很难扭转。

　　欧美股市持续向下寻底，正如我们前期所指出的那样，在一连串救市措施都不能稳住股市的情况下，欧美股市只能通过恐慌性抛售来释放沽压，为这一波下跌浪划上暂时的句号。美国公布的2月份失业率进一步上升至8.1%，非农业职位再度减少65万1千个，金融海啸对实体经济的打击没完没了，并逐步增强，形成了恶性循环，要切断这样的循环绝不容易。美股和欧洲股市已跌至10多年来的新低，但在恶性循环效应未能扭转之前，实在难言何处是底。

　　大盘处于进退两难的境地

　　⊙姚茂敦

　　昨天午盘，上周表现优异的银行板块并未止跌，反而大开杀戒，机构资金也是夺路而逃，沪深两市双双收出中阴线，5日和10日均线被无情地撕破。至此，大盘不得不再次面临进退两难的尴尬境地。

　　从机构资金流向看，近期机构心态极不稳定，经常在干追涨杀跌的活。据统计，昨天沪深两市，机构资金分别净流出58亿和20亿左右，如此大规模的出货，杀跌的威力确实不小。由此可见，由于目前市场尚属熊市反弹，政策面预期逐步淡化，机构大多比较谨慎。

　　从技术上看，经过上周连续几天震荡走高，大盘各种技术指标已经得到修复。但昨天的一根中阴线再度使大盘KDJ指标出现中途缠绕向下的迹象，MACD指标绿柱又开始变大，短期回调的压力再度加大。不过，由于60日均线继续上扬，表明大盘技术形态尚未完全被破坏，后市能否依此强支撑位企稳反弹，值得期待。

　　当前市场最担心的是，美国2月份失业率上涨至8.1%，创出25年新高。美国失业率的急剧飙升，让全球投资者担心恐将引爆“信用卡危机”，从而使美国实体经济和股市继续遭受冲击，进而拖累世界经济和股市。A股市场虽然已经逐步摆脱了过去唯美股马首是瞻的被动局面，但周边市场轮番走低，其负面影响不可小视。这也是为何最近的反弹老是跌跌撞撞的原因所在。

　　由于本周A股市场只有372亿元市值股票解禁，压力不算太大。在我国宏观经济逐步回暖的刺激下，预计本周股指可能维持先抑后扬、震荡走高的格局。

　　今天大盘到底会如何运行？是上还是下？的确，从当前情况看，大盘可以说是在夹缝中求发展，处于进退两难的尴尬境地。一方面，政策面依然趋向积极，周边市场却不断跳水探底。笔者认为：在公布2月宏观数据之前，今天大盘还会惯性下挫，数据公布之后，大盘有望展开技术反弹。但前提是晚间美股不能出现大跌，否则的话，今天A股市场的风险会大大增加。

　　操作上，只要大家控制好仓位，沉着冷静应对，跟随主力和市场热点进行高抛低吸，积小胜为大胜并不难。

　　多空对决

　　上证博友对 2009年3月

　　10日 大盘的看法：

　　看多 50.44%

　　看平 2.40%

　　看空 47.16%

　　看多观点

　　昨天45日均线上行到2075点，今天将进一步上行到2080点以上，昨天大盘报收于2118点，离2080点还有38点的空间，预期大盘将展开又一轮震荡上攻，展开摸高2550点的行情。(一鹏)

　　看空理由

　　目前无论是机构还是大户都在边打边撤，走一步看一步。如果按照正常的规律，在2250点关前充分蓄势调整的话，行情就有可能走得远些，而强行拉抬指标股上攻，目的只有一个，那就是掩护出货。(方圆)

　　上行压力有所增加

　　⊙中信金通证券 钱向劲

　　昨天沪深B股大盘冲高回落，由于上周指数已有一定的涨幅，上行动力明显不足，导致B股大盘进入调整的格局。由于前期题材股纷纷回调，两市B股指数双双收低，上证B指报收于137.42点，跌幅为2.48%；深成B指报收于2364.58点，跌幅为2.88%。

　　随着股指的逐步走高，大盘压力将进一步增加。一方面本周将公布2月份经济数，投资者对于经济走势仍心存忧虑；另一方面，B股大盘经过上周上扬之后，多空分歧明显增大。考虑到部分个股已出现阶段性顶部的迹象，个股分化势在必然，要注意个股调整的风险，把握进出的时机并控制好仓位。

　　恐慌性下跌 短线机会再现

　　⊙楚风

　　昨天大盘经历了短暂的上攻之后便在港股的拖累下一路下行。早盘上攻的动力来自银行股，随后跳水的主角也是银行股。市场恐慌情绪再度有所升温，但从盘中交易的细节看，昨天的快速回调依然不排除主力做盘的可能，其目的应该是为后市的第二波反弹做准备。

　　看点一：大象跳舞殃及全场，大跌不会持久。市场大涨动力来源于权重股的发力，大跌同样是因为权重股的跳水。经历了一段时期的题材股炒作之后，权重股重新主宰市场。大部分权重股的估值较低，技术上和价值上都具备了展开一轮上攻的条件，目前最为担忧的是其业绩的下滑，然而担忧会被实实在在的数据化解。因此，以权重股引导的大跌不会持续很久。

　　看点二：强拉为减仓，强打意在抢筹。从昨天盘面看，杀跌的人为迹象相当明显。从操作策略分析，强拉权重股不排除为减持题材股作掩护，昨天的杀跌明显有抢筹的迹象，当然，抢进的筹码不可能是前期减仓的个股。

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