本报记者 屈红燕

　　因为市场信心不足，上周推动股指上涨的蓝筹股却在昨日反戈一击，上证综指大跌74点。对此，机构认为，很难说本轮反弹行情已经结束，投资者应该密切关注各种变量。

　　平安证券策略分析师李先明表示，大跌是因为政府加大经济刺激力度的市场预期落空，是对前期大涨的一种修正，很难说本轮行情已经结束，因为成交量并没有恐慌性的放大，而是缩量下跌，政府的政策动向将需要继续观察。

　　安信证券判断流动性对估值的推升短期内已结束，实体经济需要经历二次去库存化。在低增长、低物价宏观假设前提不变的情况下，A股全年N字型走势开始进入调整阶段。安信认为，成功的去库存化至少要经历两次，一次以供给收缩为主，表现为低产量；一次以需求推动为主，表现为高产量，当前实体经济已经完成第一次去库存化过程。随后发生的二次去库存化如果在一个高产量水平上完成，并且M1与M2增速差掉头向上，就有很大把握判定流动性将推动估值水平加速上升。如果在多次去库存化后产量还是低水平反复，市场走势变为前高后低。

　　深圳一位排名靠前的私募基金经理表示，今年的大部分时间都将走出这种涨涨跌跌的平衡市，股市调整提供了买入的机会。该私募基金的仓位目前只有一成多一点，等待介入机会。

　　私募基金管理人赵公明认为，本轮行情并没有结束，是因为目前银行和地产两大主力板块还没有出现成交高峰，昨天中信银行虽然最终没有能够封住涨停，但是银行股轮流带头表现的情况还在继续，基于对银行和地产仍有上升空间的判断，对于指数短期的走势并不看空。

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