南京证券 温丽君

　　盘中特征：

　　本周大盘在反抽至2300之上之后，出现急剧跳水调整，前期表现强势的新能源等题材股悉数退潮。最终，周五上海综合指数开盘2100.06点，收盘2082.85点，下跌38.40点，跌幅1.81%，成交1003.36亿元；深圳成份指数开盘7668.11点，收盘7608.22点，下跌169.68点，跌幅2.18%，成交518.3亿元。

　　盘面观察：

　　在美股继续下跌的背景之下，尽管管理层继续辟谣相关不利市场传闻，不过周五股指延续前期弱势，继续跌势不止。盘面上看，有色金属、电子元器件以及交运设备等前期受益于振兴规划的行业板块悉数重挫调整，而新能源、区域规划等题材股更是全面回调，两市唯一翻红板块就是银行股，加上石化双雄等权重股的极力护盘，使得在较大程度上支撑起股指，封锁了大盘一定的下跌空间。而从个股的走势来看，盘面走势十分惨淡，个股仍是普跌格局，而成交量同比也继续萎缩。

　　后市展望：

　　整体来看，分析本周大盘调整的原因，我们认为最主要的原因仍在于流动性之忧，其导火索一方面是来源于央行持续回笼资金的貌似“收缩流动性”的公开操作，另一方面主要由于市场的一些负面传闻所致。而市场的暴跌也正反映出没有基本面支撑的资金推动型行情的脆弱性，投机的本质决定了市场近期暴涨暴跌的运行形态。

　　而对于这波由政策面及资金面推动起来的结构性牛市，我们认为，目前而言两个最基本的因素目前并没有出现太大的变化，因此我们就更倾向于判断这轮结构性牛市并没有结束，而只是一波急剧的调整。但由于近期外在干扰如美股持续暴挫、第二波金融海啸来临的呼声渐高等一系列的“噪声”日趋加强，对A股所造成的干扰也逐渐增强。因此，我们需要从技术上获得一些佐证。

　　从技术上看，2000点一线作为本轮上升通道的下轨将是多方必须死守的一个重要位置。而在经过连续几日的深幅下挫调整之后，我们更倾向于2000点一线将能获得支撑，股指随时有反抽的可能。所以，在之后的一段时间内，大盘将很可能围绕通道下轨一线形成弱势震荡之势，多空进入一段休整期，随后再根据各个因素的变化决定股指方向。

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