投资者报

　　一月份，流动性放天量剧增，信贷增加量达1.6万亿人民币。节后市场上涨至2400点。流动性增加显然利好资本市场。另一方面，投资者对中国经济信心有所提升，期待中的是政府的一系列政策要逐渐见效了。有一种观点认为最困难的日子过去了，今年一季度GDP增长再差，底线可能也就是去年四季度的水平，不会再低了。就是说中国经济增长的低点基本稳住了，底部也就是08年4季度和09年1季度，底部可见。所以大家有信心看到增长。股市的反弹也包含了这样的预期。

　　到2月25日， 10个产业振兴全部出台。虽然产业振兴中还有不少问题，但是市场还是会围绕产业振兴做文章。包括产业振兴和经济刺激政策都会制造出一些概念股，也是投资者们关注的对象。

　　然而政府的考虑是更为谨慎。2月开始，央行连续四周资金净回笼，适度调节流动性。

　　全球的话，经济调整远没有结束，信用紧缩依然是全球经济生活中的首要难题。外部经济目前一片哀鸿，苦日子可能会持续很长。08年第四季度，日本经济的年化增长率为-12.7%，是1974年以来最差的一个季度。

　　信用紧缩严重损害了实体经济，引发可能是一波实体经济出现问题。美国很多企业陷于资金困境，申请破产。欧洲也不行，苏格兰皇家银行创其历史上的亏损记录。澳洲企业，尤其是矿业也同样难以融资， 转而向中国资本求救。

　　压抑了很久的资本市场压力要有所释放，可是在这样的局面下，中国资本市场一枝独秀肯定是难以长久。过多的释放带来的波动对经济，对资本市场都不利，是政府不希望看见的。稳定经济，稳定资本市场，平稳运行对经济至关重要。

　　在房地产传出放松二套房政策之后，刘明康立即表示，“严格实施二套房政策 防范房产金融风险”。同样是维稳心态。

　　在多空对战中，利好和利空消息纷飞时，政府一力维稳，控高恐低。市场极可能处于无方向状态。短期市场走势可能看银行股和美股方向。原因是最近资本市场受美股影响比较大，而且银行股，作为市场的龙头，每次都是表现出领跑的气度。未来短期看，这种势头还会持续。如果中国市场的单独上涨难以持续，涨跌会表现出更多的理性，而这就要更多的关注美国市场。美国作为全球最重要的经济体和危机的根源地，其表现当然最值得关注。而近期欧美银行业的亏损情况，也是市场上的一个重大消息。因此近期多关注美国经济、美股和与外部联动大的银行股。

　　积极消息：

　　1. 社保基金今年侧重投资优质国企及重大基础设施。

　　2. 保监会：保险机构一月股票投资仓位增加。

　　消极消息：

　　1. 根据天相投顾统计，截至25日，沪深两市共有1009家上市公司披露去年财务状况，总体业绩下滑超过四成。

　　2. A股08年累计筹资3396亿 较07年锐减3947亿。

　　3. 道指跌88点，纳指跌33点。

　　4. 东航召开股东大会 70亿注资方案获高票通过

　　5. 美国商务部表示一月份耐用品订单下降了5.2% ，降幅超出了市场预期。

　　6. 美劳工部表示，上周首次申请失业救济人数从前一周的 63.1 万人上升至66.7万人，创自1982年 10月以来新高。

　　7. 美国银行和储蓄机构公布，去年第四季度亏损262亿美元，为 1990 年第四季度以来首次没有实现盈利。

　　8. 苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group PLC) 周四宣布了一项大规模的重组计划，之前该公司公布了英国历史上最大的公司亏损。

　　不好不坏消息：

　　1. 节后四周连续净回笼资金 央行适度调节流动性。

　　2. 刘明康：严格实施二套房政策 防范房产金融风险。

　　3. 国家统计局发布统计公报 2008年GDP增百分之九。

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