每经记者 王砚丹

　　市场流动性充裕，而许多中小市值个股已进入高风险区域，从风格转换角度来说，可能市场的热点会逐渐转向权重股，而招行昨日的井喷就是一个标志性事件。

　　昨日午后接近两点，就在大盘继续下跌，市场陷入恐慌之时，招商银行(600036，收盘价14.92元)突然拔地而起，直线飙升，并一度摸至涨停板。正是在招行的带动下，银行板块集体发力，带动大盘最终走强，并成功站上了2200点关口。

　　截至收盘，招行大涨8.12%，报收14.92元，全天成交3.24亿股，成交金额达46.60亿元，换手率达到4.48%。昨日招行的成交量也创出了自2006年以来的天量。

　　大资金集中攻击

　　打开招行5分钟K线图可以看到，在13：50~14:05短短15分钟时间内，招行股价从13.68元被拉升至14.66元，区间涨幅达到7.16%，成交金额高达6.47亿元。到14：30，蜂拥而至的大买单再次出动，招行股价被拉高至全天最高15.18元，10分钟成交金额达到8.73亿元。

　　国都证券策略分析师张翔认为，昨日如此大的成交金额不可能是小资金所为。之所以会出现如此大的成交量，一个原因是可能在大盘下跌加速的时候，有国家队资金进场救市；另一个原因则可能是有投机性资金利用下周限售股解禁的机会，对招行进行炒作。“由于前期海通证券、金风科技利用限售股解禁走出了一波反弹行情，因此不排除有资金也会在招行身上如法炮制。”张翔对招行昨日的大涨做出了上述解释。

　　一位不愿透露姓名的市场人士也表示了类似看法。他指出，从历史经验来看，国家队进场护盘会首选工商银行、建设银行等国有大银行，而之所以昨日选择招行充当救市先锋，这可能与下周招行进入全流通时代，成为沪深300指数第一大权重股有密切关系。

　　与去年底海通证券走势相似

　　在下周一最后一批47.99亿股限售股解禁上市后，招行将进入全流通时代。届时招行将取代中信证券(600030，收盘价22.57元)登上两市流通市值第一的宝座，因此近日招行的走势格外引人注目。而从某些方面来看，招行近期的走势与海通证券(600837，收盘价12.12元)第三批限售股上市前的走势有着相似之处。

　　11月21日海通证券首批限售股解禁，海通证券直接跌停，此后又连续两日跌停，股价从11月20日的13.31元跌至11月26日9.06元。后个交易日小幅反弹后又继续下跌至7.9元附近。但在12月2日~12月4日，海通却意外地连拉三根阳线，区间涨幅超过10%，此后海通证券就在7.9元至9.5元的小箱体内振荡，包括12月16日以涨停报收8.98元。12月22日有第二批1.6亿股限售股解禁，由于市场担心抛售压力，使得海通证券最终在12月22日~12月24日跌破前期整理平台，最低探至7.16元。就在市场普遍认为12月29日第三批20.69亿股限售股解禁后，海通证券股价还将创新低时候，海通证券股价却开始企稳回升了。12月25日，海通证券小涨3.46%，26日继续小涨3.75%，到29日限售股解禁时，海通证券放量大涨5.03%，此后海通证券就开始了一轮波澜壮阔的反弹，从前期最低点7.16元反弹至最高的14.90元，区间涨幅达87.21%。

　　招行走势与海通证券有着一定的相似性。前期利用市场对限售股解禁的担忧心理，招行股价也是围绕15元附近来回振荡，间或有较好表现。上周二早盘间，招行创出去年10月28日以来的高点16.19元，但是随后便出现了连续调整，周二至周四连续三天都以阴线报收。前日，在上证指数超过100点的深幅调整中，招行也充当了“急先锋”角色，跌幅达6.50%，报收13.80元。而昨日，大盘跌破2200点，市场普遍认为招行将继续下挫，跌破前期14元附近支撑位时候，它却旱地拔葱，强势反弹，大涨8.12%，报收至14.92元。

　　指数型基金将增加配置

　　由于招行流通市值巨大，因此要想拉动它的股价无疑需要大量资金。而一位私募人士告诉记者，招行同时属于上证180、上证50、沪深300、180金融、中证100指数板块，从指数型基金的配置要求来看，在招行进入全流通以后，由于它在指数中所占的权重增大，指数型资金将用更多的资金去配置招行。

　　根据Wind资讯统计，基金四季报披露，共有华夏上证50ETF、华安上证180ETF、大成沪深300、嘉实沪深300等9家纯指数型基金在去年年底持有招行股份合计3.29亿股。

　　另外值得一提的是，从去年11月份开始，随着市场的日渐转暖，指数基金发行开始提速。11月份，富国天鼎中证红利指数基金成立；12月份广发沪深300指数基金也宣告成立。此外，管理层还批准了包括工银瑞信、南方、鹏华在内的3只沪深300指数基金的发行。

　　这位私募人士指出，按照配置规则，这些新发行的沪深300指数基金肯定会将招行作为首要增仓对象，老指数型基金也可以将10%~15%的资金对一些可能要入选指数的潜在品种或是要提高权重比例的增配品种进行提前配置。

　　研究员：大盘股有望走强

　　由于招行此次解禁大非占比达56.8%，其股东也以招商局旗下的关联企业为主，多数市场人士认为，招行此次限售股上市抛压不大，但是对于招行未来走势，市场人士们却仍然存在一些分歧。

　　张翔认为，招行解禁时的市场环境和海通证券已经有所不同。海通证券第三批限售股解禁时，上证指数还处于1800点左右的相对低位，而今年以来大盘最多已经上涨了近600点。因此目前点位市场风险已经较年初明显增加，投资者应该对招行后市保持一定程度谨慎。

　　国金证券研究员许柯在接受记者采访时则认为，由于目前市场流动性仍然充裕，而许多中小市值个股股价已经进入高风险区域，从风格转换角度来说，可能市场的热点会逐渐转向权重股，而招行昨日的井喷就是一个标志性事件。

　　“历史表明，市场一直在大小盘股之间进行周期为3~7个月不等的风格转换。目前许多中小市值个股股价已经缺乏基本面支撑，在获利盘了结出货以后，闲置资金无疑将流入前期涨幅不大的权重股板块。而招行作为沪深300指数中的最大权重股，在进入全流通以后，无疑将是目前资金可以选择的最好权重股品种之一。”他最后这样告诉《每日经济新闻》记者。

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