中信金通杜泉

　　本周A股再度迎来“红色星期一”，上证综指收复2300点整数关口，深成指则逼近反弹高点，两市成交量温和放大。在国际主要股市持续萎靡不振的背景下，A股走出了三连阳的独立行情，短期强势是否能维持呢？

　　短期维持箱体震荡

　　转眼间，本周市场迎来了节后第四个交易周，也将是2月份的最后一个交易周。笔者认为，市场在本周有望维持相对稳定的格局。一方面，从技术角度看，股指具备维持箱体震荡的条件。节后反弹以来，股指在运行过程中一共留下了四个主要的跳空缺口。这其中，2月18日留下的向下跳空缺口显然对短期大盘的反弹形成了反压。而2月9日的向上中继缺口甚至是2月4日留下的向上突破缺口却对股指形成了较有力的技术支撑。另一方面，基本面以及心理层面的影响也决定了短期市场维持箱体震荡的可能性较大。因为在目前阶段，随着股指节后的持续反弹，多空双方的分歧也在逐步加大。

　　近期周边股市持续萎靡，反映出金融危机有进一步延伸的危险，同时也变相抬高了A股市场的相对估值水平，压制了A股的反弹高度。实际上，2月18日留下的向下跳空缺口正是由于隔夜盘美国道指重挫3.79%而形成。昨日股指一度试图完全封闭该缺口，但最终还是无功而返，此缺口在一定程度上代表着A股与国际股市联动下的估值界线，因此压力不容小视。不过从另一个角度来看，A股也并非完全受制于外盘，节后A股如火如荼的反弹势头依靠的是国内良好的政策出台预期、基本面数据的相对改善以及颇为充裕的流动性支撑。而眼下即使美国道指已经创出六年半新低，但A股自身所具备的支撑因素并未完全消失，如“两会”出台利好政策的预期还在、2月经济数据仍有望继续向好、流动性宽裕局面仍在维持等等，这些因素依然将支撑A股走自己的路。近日在道指连续创出新低的背景下A股依然走出三连阳，就是最好的说明。

　　积极布局两会主题

　　从以上分析可以看出，指数在短期将维持震荡格局，也就是说指数向上的空间或许并不大，那么在此背景下，投资者应该选择怎样的操作策略呢？

　　对于稳健投资者而言，由于短期大盘并非单边上扬而是在区间波动，而前期反弹已将A股估值推向相对较高的风险区域，同时还要面对金融危机蔓延的不确定性以及限售股解禁速度加快的压力，因此建议稳健型投资者把风险摆在第一位，可以考虑适当逢高减磅。而对于相对激进的短线投资者来说，仍可在震荡行情中把握波段操作带来的机会。根据近十年来的市场表现，“两会”前市场出现上涨的概率较大，不过期间走势较为谨慎。与此同时，纵观过去14年，“两会”期间大盘上涨9次、下跌4次、持平1次，但除2008年外，上涨下跌幅度均不大。也就是说，“两会”前后市场将稳中有升，但幅度相对有限。因此，短线投资者可逢低布局两条主线：一是“两会”中有望被提及的三农、医改、新能源、节能环保等概念品种，对于其中一些相对滞涨、股性较活跃以及基本面优异的品种可给予重点关注。二是年报具备业绩高增长或是预期高送转的品种。此前中兵光电、万通地产、大东南等高送转品种获得了市场的高度青睐，短线涨幅惊人，随着更多上市公司年报的披露，年报披露前逢低布局此类品种当有一定短线收益。

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