赵子强

　　中登公司2月17日公布的“1月份业务统计月报”显示，社保基金、QFII、基金三类机构上月总共新增开户高达34户，仅次于去年7月份，创出本轮熊市以来的主力机构月度新增开户数第二高。主力机构携手做多无疑是近期市场大涨的一个重要原因。

　　截至去年12月，基金账户总数为920户，1月新增占比为1.3%；社保基金账户总数132户，1月新增占比为12%；QFII账户总数为122户，1月新增占比4.9%。虽然本轮反弹启动于去年11月，但行情加速却是从今年1月份开始的，因此了解1月份两市账户情况对判断后市显得尤为重要。亚博资讯认为，1月机构开户数量猛增，特别是社保基金连续两个月开户总数达到了20个，可见其投入的资金规模应该不小，显示了他们对后市的看好。不过社保基金一向坚持的是长期稳健投资，他们更看重A股现在的投资价值，这无疑会提升当前市场，特别是散户投资者的信心，另一方面也显示出管理层对股市的呵护。

　　本周沪深两市充分表现了一波冲高回落的走势，周一在钢铁股受政策利好大涨的带动下两市狂飚；周二则在冲高至2402.81点之后开始回落，随着金融、房地产和钢铁股资金的大量流出，沪深指数迅速回落；周三则出现煤炭、航运和造纸等行业的领跌同时石化股和钢铁也跌幅不浅，造成上证指数下跌109.58点的年内下跌纪录，深证成指也下跌377.66点；经过周四和周五的小幅上涨周K线形态略有修复，不过周K线仍然形成带上下影中阴线。虽然A股多空去向尚未明朗，但是支持市场向好的政策、信贷以及场内资金均未改变，相信行情将能得以延续。

　　从月资金流向区间统计来看，2月以来A股资金净流入达到701.71亿元。其中，沪市A股资金净流入436.28亿元，深市A股资金净流入265.43亿元。资金流向的板块主要是房地产净流入90.40亿元，涨幅20.95%;有色金属净流入77.51亿元， 涨幅38.28%，机械净流入49.91亿元，涨幅21.31%，交通运输净流入40.02亿元，涨幅为17.87%。资金流入流出比 (资金流入流出比=资金流入/资金流出)有色金属排在第一位，达到1.09,其后依次为家电、农业和房地产开发，流入流出比均为1.08，这些板块的月涨幅最低为20.99%。

　　本周资金流向，A股资金净流出228.56亿元，资金流入流出比为0.96。其中，沪市A股资金净流出148.17亿元，深市A股资金净流出80.39亿元。各板块资金流入流出比超过1.01分别为：钢铁1.06(净流入18.07亿元)、建材1.05(净流入7.47亿元)、有色金属1.04(净流入11.52亿元)和农业1.03(净流入4.11亿元)，涨幅为：3.70%、5.35%、0.24%和0.94%。本周资金流入流出比高于1.5的个股为16只，其中大东南区间涨幅最高，达33.29%，换手率高156.17%。

　　周五资金流向显示，资金有回流A股市场迹象，A股资金净流入153.20亿元，资金流入流出比为1.20。各板块资金流入流出比超过1.39的就有4类，分别为：交通仓储1.72(净流入2.47亿元)、化学原料药1.46(净流入3.33亿元)、民航业1.41(净流入2.63亿元)、医药流通1.39(净流入0.82亿元)。涨幅为：4.33%、3.88%、2.84%、2.40%。资金流入流入比较小的行业主要是石油(0.81)、保险(0.96)和贸易(10.3)等，涨幅分别为：0.95%、0.32%和3.81%。从个股来看，资金净流入较大的个股为五矿发展(净流入39817.92万元)、海通证券(净流入26502.21万元)和锡业股份(24434.32万元)。

　　从基本面来看，目前市场的担忧主要集中在1月份的信贷高增长不会持续，后续月份的信贷增速将放缓。而国泰君安认为，信贷高增长会延续到3月份以后。随着优质政府投资项目贷款被各银行“瓜分”完毕，若私人部门的信贷需求不能及时恢复跟上，信贷新增量才会减少。对于市场预期较高的政策面，国泰君安表示，“两会”前各项行业扶持政策仍将出台，“政策牌”至少在“两会”前不会打完，而“两会”后的后续政策不可能继续频繁出台，这将是制约行情上扬的重要因素。

　　本周密集公布了部分行业的振兴规划。国务院18日通过了电子信息产业调整振兴规划，其后在19日又通过了轻工业和石化产业振兴规划，惠及多数上市公司。电子信息产业振兴规划提出开展下一代互联网商业应用：支持电信运营商开展下一代互联网商业运用，加快宽带光纤接入和网络升级，带动国产通信设备的推广应用。支持服务模式创新，加快下一代互联网业务应用；规划有利于TD-SCDMA 产业链有关企业；规划有利于光设备和光纤光缆公司；提出要通过研发和产业化补助、政府采购、贷款贴息、高新技术企业认证等多种方式来扶持TD-SCDMA产业链相关公司、光设备及光纤光缆公司，中投证券认为这种效果将在长期反映为相关上市公司的业绩表现。

　　据本报统计，在2003年至2007年年报中，共有307家公司已连续五年分红，且分红规模不断扩大。2003年，307家公司合计分红361.82亿元，2004年达到465.77亿元，2005年至2007年分别达到524.38亿元、638.70亿元、751.76亿元。近两年，分红规模增长率维持在20%左右。而目前正处在年报披露期，未来业绩稳定的高回报公司表现也将值得期待。

　　综回来看，短期内市场出现见顶的可能性并不很大，根据水涨船高的原则，当今A股市场中的水量已经达到2007年4月上证指数在3500点附近的水平，水量的大增会不会引起个股市值的上浮值得投资者认真思考。

　　(数据来源：天相2008)

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