跑输大盘股票八成估值偏高

　　进入2009年以来，上证综合指数累计涨幅超过20%，近几日的调整走势可以看作是连续大幅飙升之后的技术性回调。对于今年年初以来那些表现弱于大盘的股票，我们不妨分析一下，看看它们有哪些特征。    

　　286只A股走势弱于大盘

　　截至2月17日，上证综合指数累计涨幅为27.39%，根据WIND统计，剔除掉今年以来因停牌导致交易日少于15个的股票，有286只A股自1月5日至2月17日的累计涨幅小于27.39%。其中，274只还处于累计上涨状态，另有武汉中百、湘邮科技、攀渝钛业、长城股份、双鹭药业、攀钢钢钒、科华生物、平高电气、三精制药、小商品城、光华控股、盐湖钾肥共12只股票累计处于下跌状态。

　　弱势股票三大原因

　　这些股票走势弱于大盘的原因可归纳为三点：

　　1、流通市值较大。这些股票包括中国石油、中国人寿、招商银行、工商银行等，流通A股市值在100亿元以上的股票共有39只。

　　2、2008年下半年走势相对较强。2008年下半年上证综合指数累计下跌33.45%，而这286只A股中，走势强于大盘的有257只，所占比例为90%。

　　3、停牌时间较长。复牌后进入2009年延续了一段时间的补跌，如盐湖钾肥、ST盐湖因吸收合并事宜停牌，2008年6月25日停牌，同年12月26日复牌后连续补跌。    

　　八成股票估值高于平均水平

　　从行业属性上看，这286只A股中，机械41只，医药37只，石化化工35只，信息技术31只，商业25只，其余行业的数量较少。这些行业多是因为利好在去年透支，因而今年以来走势相对偏弱。

　　从估值水平上看，286只A股中，174家发布了预警公告，预计净利润大增的有48家，有一定增长的41家，预计扭亏的3家，预计亏损的30家，预计大幅下降的22家，预计出现一定下降的14家。这些上市公司的年报预警喜忧参半。剔除掉30家亏损公司，以2008年前三季度业绩和2009年2月17日收盘价计算，256只A股中，低于市场平均18倍市盈率水平的有54只，约八成的股票价格高于市场平均水平。其中，86只股票市盈率在40倍以上，占三分之一的比例，处于价值高估状态。这些股票市场定位偏高，造成走势弱于大盘。

　　西南证券 张刚

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