较高的风险溢价,意味着合理估值水平的下降,在特别极端的情形下，溢价包含了破产风险，可据此判断股票市场的底部。而随着金融国九条的实施,必将为实体经济和市场输入流动性,重要的是降低信贷门槛，舒缓信用紧张，进行杠杠扩张。也就是说，市场的底部决定因素与信用风险的释放有着较强的关系。

　　目前中级反弹逐步展开,伴随着2008年11月份开始的PPI大幅回落,经济数据也进入了最坏的阶段,但是伴随着经济数据逐步恶化的同时,相应的经济底部却越来越近,实际GDP的底部将在PPI见顶回落后一到两个季度内出现,也即是2008年的四季度和2009年的一季度之间,而伴随着实际GDP触底,资本市场的第一个底部也在此前后出现,而这也将是整个调整过程的最低点。

　　操作上,从理论上讲当然是高抛低吸,但是从实际操作看,大部分都会做成低抛高买,原因很简单,股市的震荡节奏是非常难以把握的。因此,建议投资者如果选股是以中线为依据的,还是中线继续持股为好。而如果持有结构不理想,可以在反复震荡中,抛出短线上升幅度比较大的个股,买入上升幅度明显落后的个股，利用反复震荡，调整手中的股票。(重庆东金)

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