⊙北京首证

　　两市昨日略低开后均探低回升并再创新高，强势运行特征显得极为清晰。但大盘毕竟已连过数道整数关，近日惯性上冲后出现反复的可能已越来越大。

　　进入牛年后，两市的量能出现显著放大之势。在上周激增五成半的基础上，近两天的成交额更是保持在2140亿以上的高水平上，市场由此也摆脱了去年天量高点连线的束缚。不仅此前的低迷已荡然无存，而且在很大程度上表明中期回升行情已经展开。近日的放量可谓好雨知时节，对近期行情向纵深发展非常有利。不过，急剧放量本身也表明市场的分歧明显加大。且去年1月、4月的两个单日天量依次为2830和2690亿(均值即2760亿)，近期量能释放情况显示，2770亿/日可能成为一个极限，短线上行空间或许因此会受到一定限制。而年内量能高点连线周三已上行至2110亿，一旦缩量到该线下方，短线反复的可能也会进一步增加。

　　由波形来看，两市综指的第1浪都以5波方式运行，其中沪市涨422点或25%，等幅与同比涨幅现已完成。而第1波的1.382倍位置则在2398点即2400点大关一线。年内弹升极可能也以5波方式展开，其中第1小波涨133.5点或7.36%。由经验公式可知，昨日已跃上下限目标2247点，而上限则在2380点或2412点即2400点。这就意味着市场已处于随时可能转入整理的局面。尽管目前股指仍有顺势漂流的余地，但上方两道关口对却会构成不小的阻压，而一旦遇阻特别是跌破5日均线，整理很可能就不可避免。此外，近期回升的持续时间已与第1浪接近，个股特别是蓝筹股的分化也增添了短期反复可能。

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