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　　齐鲁证券：节后行情"不差钱" 一月预言似成真

　　齐鲁证券2月9日发布投资报告，认为节后大盘走出开门红行情，一月预言反弹行情有望成真。

　　齐鲁证券表示，节后大盘走出开门红行情，上证指数三阳夹一阴，其走势极为流畅，又极为经典。沪指一周上涨9.57%，市场呈现量价俱增的良好态势，成交量比上周放大55.56%，日成交量基本维护在1500亿元以上，下半周达到接近2000亿元的水平，这是能够维持持续上升行情的重要指标。

　　个股机会也是精彩纷呈，大盘股和题材股均有表现机会，而且题材股表现出持续的特征，如迪斯尼概念、创投概念、新能源、医改等板块均有不俗的表现。从具体行业来看，有色金属、汽车、造纸、保险、农业、地产等涨幅居前，而这些行业大部分恰恰也是跌幅最大的，这也充分表明此轮行情的本质是反弹。

　　行情的本质："反弹周期"的继续

　　从历史行情来看，在去年10月底大盘见到1664点的低点之后，股指便在一个大箱体之内运行，其箱底是1664点，箱顶是2100点，股指也一直没有在创新低。在形态上，股指也成功得构筑了了一个双底形态。上周的突破，正是反弹周期体现其"反弹"的本质属性的行情。

　　诸多利好催升行情

　　齐鲁证券认为，上周行情也是和影响市场的诸多利好因素密不可分的，如流动性的宽裕。据了解，1月份银行新增信贷规模有望突破1.2万亿元，同比增速将大大超过去年12月的18.76%，创下历年之最。今年一季度将完成全年信贷增长目标的40%-45%。截至2月3日，建行新增贷款规模已突破2500亿元，工行新增贷款达2000多亿元，农行、中行1月新增贷款分别在1000亿元左右。今年一、二季度将是银行信贷投放较集中时期，信贷增速有望逐月走高。扩展性的货币政策所导致的流动性充裕甚至过剩，将在未来对市场起到巨大的推动作用。甚至这种流动性状况会影响近期的市场。在经济不景气、生意难做的情况下，不排除企业将过剩资金投入股市。

　　另外，市场对年报的利空因素已经充分预期，在加上正在公布年报的公司让人满意的答卷，更淡化了这种利空。尤其是，那些在2008年获得资产注入的上市公司似乎十分笃定。从近千家上市公司预告业绩的情况中可以发现，2008年注入的667.56亿元资产正在迅猛提升业绩。

　　利空充分消化 股市周期不是经济周期

　　2009年，无论是大小非还是宏观经济，会不断对股市讲"鬼故事"，从而对市场形成压力。这些"鬼"们，哪些是实质性的？哪些只有心理的影响？应该说，无论是业绩下滑，还是大小非都是市场的实质性利空。但股市对一切影响因素都是提前预期、提前反应。齐鲁证券认为，2008年以来的巨幅下跌幅度已经对上述两大利空因素做了充分预期。2007年两市平均股价为17.39元，2008年底为6.01元，也就说平均股价只有一年前的34.56%，市价总值只有一年前的37.5%。如果说始于一年前的下跌是对大小非减持冲击的担心的话，那么这种冲击已经从预期变成了现实，市值几乎减少了三分之二。而当时市场最悲观的预期也没有预见到市值这种幅度的缩水。因此，市场下跌对大小非问题已纪做了充分消化。股市周期不完全和经济周期重合，虽然股市是国民经济的晴雨表，但股市对经济都是提前反应，从这个角度看，我们没必要对今年行情悲观。

　　一月预言能否成真

　　从形态来看，大盘突破长达两个月的盘整箱体，成功站在箱顶2100点之上，并有成交量的配合，突破应是有效的；在技术面，大盘另一个重要的成果是突破了半年线，并连续3个交易日站在了半年线之上，其他短期均线也纷纷突破半年线；更为重要的是，虽然日线指标处于较高的位置，周线指标处于低位，尚处于相对安全的位置。基本面还有诸多后续的利好，大盘后市有进一步向上拓展上升空间。

　　但市场未来的隐忧不容忽视，IPO的重新开闸、绩差上市公司报表的集中释放、宏观经济的持续下滑等利空因素都有可能给大盘造成重压。市场素有"一月预言"的说法，即一月走势往往是全年走势的预演。事实上这种预言在大部分年度是不正确的，但投资者往往钟情于这种不用太费心费力、简单可行的预测方式。就今年来说，1月的确正确预言了2月的开门红，但指望大盘重归牛市轨道是不现实的，虽然2009年行情不会差于2008年，最好和最坏的走势都可能是大箱体震荡，但个股机会将是万马奔腾，从这个角度看，1月或许能做出正确的预言。

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