乐观看后市 谨慎来操作

　　桂浩明

　　跨进农历牛年，股市似乎也“牛”了起来，沪深股指联袂大幅上涨，创出了此轮反弹以来的新高。从目前行情运行的格局看，很有可能继续挑战去年9月底的高位。就盘面的形态看，确实是在构筑一个大底部，目前虽然还不能肯定说“牛年”大牛市可期，但至少投资者看到了获利的机会，并已在不同程度上获得了一定的收益。

　　面对这样的现实，很多投资者感到振奋，尘封已久的投资积极性开始被激发。近一段时间以来，买股票、买基金的人多了起来，大家对后市的预期也不断上升，这无疑是一个很好的现象，表明在饱受熊市折磨之余，投资者重新站了起来，改变了对后市的悲观预期，积极进行操作。需要提醒大家的是，现在对后市乐观是必要的，但在操作上还是要强调谨慎，尽管是在“牛年”，可大家不能轻易地按照牛市的思路来操作。

　　近期股市的上涨主要是受到两方面因素的推动，一方面是流动性的进一步宽松，形成资金供应方面的相对优势；另一方面是部分宏观经济的先行指标有向好的迹象，从而提升了人们对后市的信心。但与此同时，我们也应看到，资金供应上的宽松现在并不是很稳定的，所谓买股票、买基金的人多起来，只是相对于前一段时期股票、基金几乎无人问津的状况而言。随着股市的上涨，大股东增持越来越少，而大小非的减持越来越多，这一市场内生的负面因素作用再度显现。所以，此刻尽管看上去大盘在持续上涨，有时涨幅还不小，但其面临的压力也在不断加大，往往会在某些关键位置对行情产生不小的抑制作用。虽说现在部分宏观经济数据在好转，如银行的信贷投放速度很快，企业的库存下降也很明显，但仔细想想，这些信贷的投放能否很快就产生效益呢？对这种赶潮式的大规模投放，人们还是应该保持谨慎。至于企业库存的下降，当然是一个积极的信号，但这与产能的全面恢复、销售的正常进行距离还不小。现在的问题是，政府投资很积极，民间投资则比较消极，加上西方发达国家的经济状况仍然很差，人们都在担忧会不会来第二波金融危机，在这种情况下，其对中国产品的需求无疑是下降的，也给中国经济的复苏增加了重重障碍。此刻着眼于中长线，看好中国经济，对股市走势持乐观态度是有道理的，但同时也应该看到，现在股市上涨的动力恐怕并不像人们所想象的那样充分，所遇到的困难比大家所预期的可能还要大一些。虽然股指在投资者的热烈追捧下，近期涨幅不小，但随时面临调整，从很多股票的走势看，获利盘似乎在大量套现。因此，在强调乐观看后市的同时，还应强调谨慎操作。

　　很多人很是怀念2006、2007年的股市好时光，这种行情是可遇而不可求的，现在的市场环境与当时完全不同，如果仍然延续当时的牛市思路，简单地单边看多，行情一起来就忘乎所以，忽视风险的存在，是不可取的。客观而言，股指在目前的位置最好出现一番整理，只有整理充分了，才具备进一步上涨的条件。因此，投资者在坚定信心的同时，需要克制冲动，避免盲目行事。(本文作者为申银万国研究所首席分析师)

　　牛年投资多点牛市心态

　　王利敏

　　牛年第一周，股市居然出现持续大涨的逼空走势，上证指数一周大涨了190点，涨幅高达9.57%。然而相当多的投资者或者节前已大幅减磅，或者节后随着股指大涨一路抛售，手中筹码已所剩无几。种种迹象表明，牛年投资应彻底告别熊市心态，多一点牛市心态。

　　鼠年之初，笔者曾建议鼠年投资要“鼠目寸光”，不要打阵地战、消耗战，要多打运动战、游击战，甚至地道战。但到了牛年，笔者的观点为何出现如此大的变化呢？

　　从盘面看，先前晃晃悠悠的股市牛年伊始已变得牛气冲天，在鼠年最后一段时间出现了罕见的七连阳，表明众多散户随着节日临近不断减磅之际，有大资金不断持续买货。大资金大肆吸筹，表明机构对节后的行情早有预谋。

　　出现这种现象的深层次原因究竟是什么呢？原因是经历了大幅暴跌后，亏损累累的主力机构都憋了一肚子的气，想在牛年大打翻身仗。与此同时，众多中小盘股自1664点以来大幅上涨的榜样作用增强了个股主力放弃大盘炒个股的底气。本周一小盘股再度先声夺人，基金群体看到私募游资又一次抢走风头后，自然想扭转被动的局面，后几天纷纷入市抢盘。于是，一些横盘许久的大盘股、大蓝筹终于重新启动，日成交量随之快速放大，先前被市场视为强阻力的2000点、2050点、2100点和半年线顷刻间被多方轻易拿下。值得一提的是，本周四大盘收出放量震荡阴线后，周五开盘后就一路走高，说明上一天的跳水纯粹属于机构震荡洗盘，以便获取更多的低位筹码。

　　机构为什么牛年之初便如此急吼吼呢？原因在于，虽然我国经济低谷回升态势正在形成，但不少人对于牛年的宏观经济究竟如何走向，分歧依然很大。如果下半年经济转好，牛年股市自然有机会，但如果下半年情况不理想，发动行情的难度就会很大。在这种情况下，市场主力深知，只有在一二季度市场的不确定性相对而言较少的情况下，做一轮“牛头行情”最有可能达成市场共识。至于下半年是否有机会，到时候再说。于是，牛年之初先出现一轮强有力的“牛头行情”就不足为奇了。

　　由于节前不少市场人士建议投资者轻仓甚至空仓过节，吃够了大熊市苦头的投资者纷纷交出廉价的筹码，当他们节后想买回时，便出现了“钱多货少”的局面，主力则趁机发动逼空行情，使得低位割掉筹码者处于尴尬的境地。

　　所以，对散户朋友而言，既然主力发动“牛头行情”，就应积极参与这轮行情。如果宏观经济转好，就进一步参与下半年的更大行情。历史经验告诉我们，经历了大熊市后，市场一般会出现大幅反弹。牛年股市最可怕是被骗走廉价筹码，或者不参与本来可以让自己大打翻身仗的行情。(本文作者为知名市场分析师)

　　茶与茶杯的启示

　　文兴

　　一群毕业已有些年头的大学同学在一次聚会时议论各自的生活，感到很忙也很盲目，决定利用春节去探访已退休的他们曾经的老师，看看老师能不能赋予他们灵感。

　　一番寒暄之后，话题自然转移到同学们的抱怨上，抱怨包括工作、生活和人际关系等方方面面。老师拿来一壶热茶，由于来的学生不少，让同学们自己选择杯子，瓷器的、玻璃的、水晶的……有的看来很普通，有的看来很昂贵。当他们每人手上都握着一杯热茶的时候，教授开始发表他的高论：“请注意，所有看起来比较贵重的杯子都被你们挑走了，剩下的都是些普通的杯子。”

　　老师说，为自己挑一个最好的杯子是很正常的，但这正是你们感受到的压力之所在，你用的杯子并不能提高你喝的茶水的质量，它只是较昂贵而已，你们想要得到的其实只是热茶而不是杯子。但你们却下意识地想挑选一个最好的杯子，并留意别人手中的杯子。生活就是茶水，而你们的工作、金钱和社会地位就是那些杯子，它们只是承载生活的工具，你所持的杯子既不能说明也不能改变你的生活质量，我们喝的都是一壶之水。要牢牢记住茶与杯子的关系，最快乐的人并非拥有最好的东西，最富有的人并不是拥有得最多的人。

　　道理很简单，很容易明白，但一到现实中，人们就会糊涂。

　　投资者来股市就像平日里为解渴而用杯子喝茶那样，来股市是为赚钱的，熊市不仅“烧掉”我们的钱，也时不时地“烧掉”我们的常识，但无论我们如何认识股票，怎么描绘它，只不过是我们喝茶所用的茶杯。

　　在生活中，人们会用这把紫砂壶专喝乌龙茶，用那把紫砂壶专喝绿茶，用最好的紫砂壶专喝普洱茶……这就像在不同的时间和行情下选择不同的股票一样，没有大资金入市时，做做小市值股票；有大资金入市时做做蓝筹股；经济数据好转时追追银行股……这与喝茶的道理一样。

　　当然，同时喝茶的人多了，就会非常热闹，杯子的价格也会上涨，其实茶还是那个茶，杯子也还是那个杯子，只不过是喝茶的人是多是少而已。明白了这个道理，朋友们还会不赚钱？

　　记得有人说过，把复杂的事情弄简单是本事。笔者的体会是，把简单事情弄复杂，很可能是在骗钱。

　　看来，喝点什么与用什么喝，与股市确有不一般的关系。

　　(本文作者为著名市场分析人士)

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