⊙国盛证券 王剑

　　周一市场依旧延续前期股指小幅震荡而个股活跃的态势，其中中小板群体仍是市场最主要的热点。盘中，江苏宏宝、鲁阳股份、黔源电力、云海金属、宏达经编、东华科技、康强电子、中核钛白、太阳纸业、宁波华翔等10只个股涨停。回顾从2008年11月初开始启动的反弹行情，中小板的一些个股始终表现突出，远远强于同期大盘的市场表现。笔者者认为，该板块的走强表明当前市场处于短期的平衡格局当中，虽然市场暂时终止了前期较长时间的下跌，但要形成新的上涨趋势则力量不济。

　　中小板整体表现突出

　　根据统计，从2008年11月初以来的反弹行情出现了众多的个股机会，而中小板群体更是表现突出。在此期间，273只中小板个股中，最大涨幅超过100%的就高达78只，超过总数的30%。其中川大智胜、东方雨虹最大涨幅超过了200%，也是所有活跃个股中的领涨品种。期间，中小板个股平均的最大涨幅也在50%以上，显示出本轮做多资金最为青睐该群体，也是当前最为活跃资金代表群体。本轮反弹已经延续2个月，中小板无疑是所有热点中最为突出的群体，可以代表当前做多资金的主要特性，在一定程度上也决定未来市场的走向。

　　弱平衡格局短期不会改变

　　中小板群体的强劲表现反映了当前市场两方面特征。一是经历了较长时间下跌之后，市场股指最大跌幅一度超过70%，市场内积蓄了相当的做多力量，有强烈的反弹要求。同时政策面上利好不断，包括单边征收印花税、鼓励央企回购以及汇金增持银行股，国家不断出台刺激经济的政策，从大的4万亿元投资计划到具体落实到各个行业的倾斜政策，有望陆续取得一些积极成效。这些体现在证券市场上，就是大盘止住了跌势。目前技术上走势显示出，股指已盘出了长期形成的下降通道，尤其是中小板更是表现突出，成为做多资金重点参与群体。

　　而另外一方面我们也可以发现，中小板的优势之一就是流通市值小、炒作起来阻力也不大。这又反映出目前场内做多资金实力不强，不敢参与大市值的品种。即使是中小板群体中，小流通市值的个股表现整体也是强于大市值的个股，也反映出做多资金仅仅是以反弹炒作为主。因此中小板活跃又从侧面表明，目前市场反弹的性质更多是止跌，但却难以在短期内形成大的上涨行情，并且这种格局至少在春节前仍将继续。

　　中小板节后风险将加大

　　虽然当前中小板群体个股活跃异常，但其活跃行情正在进入中后期。毕竟个股股价定位决定因素还在于上市公司的基本面，而从目前公布的业绩预报来看，很多中小板股票业绩是难以支撑其过高的定位。而如果中小板个股行情仅仅是超跌反弹，其高度就是有限的。从目前的情况来看，相当部分的中小板个股股价最大涨幅超过100%，今后即使延续行情其高度也是有限的。也就是说，其风险在不断加大，特别是一旦到业绩面临公布的时候，其调整的压力就将迅速加大。从时间来看，这两周中小板有望继续活跃以维护市场人气，但到春节后其风险就会不断加大，随时可能向下调整。

　　通过对中小板群体的特征分析可以发现，当前市场上涨性质仍是短期的阶段性反弹行情，多数个股股价上涨仅仅是具有短期的投机机会。因此对于投资者操作而言，可以继续选择小市值和前期滞涨的品种适当投机，但仍需要随时警惕市场调整带来的风险。谨慎的投资者可以继续持币观望，等市场确定下跌行情结束后再考虑参与。

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