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　　核心提示：中小板近期的整体性走强而非结构性上涨说明，除成长性保障这一板块的较优吸引力外，对抗大小非的博弈因素也是促使市场资金倍加宠爱中小板的主因。而我们认为，中小板后续的上涨空间将主要体现在两个方面。

　　一、中小板整体强势

　　目前创出新高的中小板个股总共有166只个股领先指数，并且完全创出大盘2100点指数时的新高。相比中小板中全部273只个股而言，几乎可以说是超过60%的个股创出新高。另一方面，其它中小板个股也普遍不弱，当然后者我们缺乏具体的数据去具体描述实际情况。

　　这里值得注意的是，中小板创新高几乎是整个板块的大部分个股在走高，而非是其中少部分个股的结构性行为。

　　二、中小板为何会整体成为资金宠儿

　　中小板缘何会整体成为资金宠儿？当然对于中小板来说，最理想的解释当然是成长性，中小板个股大都属于细分行业龙头，其成长性优于一般板块。但考虑08年整个板块跌幅并不是太大，目前中小板估值水平不低的现状，中小板并不具备简单的静态估值优势，相比之下成长性优势就会削弱很多。所以，仅用成长性来解释中小板如此突出的整体走强，可能并不完全能够说明事物全部。

　　我们认为动态成长性和现实经济环境，加之市场参与各方对大小非博弈的因素等诸多方面，才可以更加充分解释这一板块为何能够在目前的强势状态。

　　首先在整个宏观经济情况不明朗、国家政策支持产业结构转型背景下，细分行业龙头的动态成长性必然较好。这也决定在没有更好的选择时，资金们更愿意购入估值虽不算太低的中小板个股。

　　但正如上文所述，这并不足以解释整个中小板块的整体走强，我们同时认为中小板的一个共同特征可能是吸引资金的一大重要隐藏因素。回溯08年对于市场各方参与者而言，大小非压力实际上都留下了非常惨重的教训。而09年的选股过程中，市场参与各方必然会考虑如何规避大小非风险，中小板个股的共同特征市值普遍偏小恰好符合这一要求。在资金相对充裕的背景下(这符合09年大环境)，市场参与各方对冲市值偏小的中小板个股大小非压力，是相对较优的选择。

　　比如众多基金如此青睐金风科技，除其优良的成长预期外，较小市值保证基金有足够能力扎堆来收购全部大小非筹码，恐怕也是一个重要因素。

　　三、两大因素保障中小板个股上涨空间

　　我们认为，两大因素保障了中小板个股的中长期上涨空间。

　　首先，我们认定09年的经济大环境依然处于一个复苏期，不确定因素依然较多。而在整体经济环境相对不是很乐观背景下，大部分主流类个股的业绩增长较为有限，部分成长性较佳的中小行业龙头上市公司业绩增长就显得相对突出。应该说在板块整体性亢奋以后，成长性相对较优的中小板上市公司依然具有持续的中长线空间。

　　其次，从行为角度来看，目前中小板个股整体是09年各方对抗大小非的一个较优选择。另目前有媒体报道基金业内专家表示，具备良好成长性的中小盘股已酝酿长期投资机会，基金对中小盘股的偏爱明显超过大盘股。所以尤其应注意是基金重仓的中小板个股，基金这一群体的从众习惯决定在结构性调仓过程中，可能有更多基金会选择买入其普遍认同的中小板个股。

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