期待四，完善保荐人制度，对IPO、增发、配股三年内破发，保荐机构必须承担类“坐市商”责任，以制约股价发行越高越好。何为保荐人？顾名思义：对企业过往已作尽职调查的“担保”，对企业未来三年盈利预测的业绩作“推荐”。建议：三年内破发以发行价买入不低于承销额3至5%、且不低于保荐机构净资产3至5%的股票。凡连续破发半年以上，保荐人应停止半年辅导期资格。保荐机构的类“坐市商”责任总量控制在净资本的20%以内为限。

　　期待五，实施T+O的股票交易制度。包括中长期的股票抵押融资和T+O的盘中融资。

　　期待六，继续大幅降息99个基点以上，年存款利率在1.26%以下，则投资上市公司的收益率、分红率相对存款利率绝对有竞争力，此时把股票当作债券买，当然会有吸引力。2003年笔者在《上证报》主办的研讨会上提出：“砸锅卖铁买宝钢”。熊市中宝钢的股价从4元多涨到9元多，就是因为当时存款利率是1.98%，而宝钢此时的股价实际分红率在6%以上。

　　期待七，对ST股票股改后，包括其他新老亏损企业，必须保持三年盈利，“大非”才能减持。发起人是“家长”，必须承担信托责任。

　　期待八，放松管制，启动股市，放宽入市条件。不能只有“股民”往上市公司(银行)注资、充实资本金、摊薄坏账率；控股股东也要向股市注资、回馈股市。央企要带头回购、增持，包括战略性持股和设立平准基金。如果说四万亿投资是基础建设性投资，是民生性投资，那么拉动的是保障型消费和低端消费，而启动股市是“增加财产性收入”扩大消费内需的重要一极，带动的是中高端消费，产业链更为广阔。

　　(本文作者为上海市经济体制改革研究会副秘书长)

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