广州万隆

　　核心提示：

　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为106，市场缓慢调整的过程其实就是游资和散户情绪逐渐回落的过程。指数可能技术性反弹一至两天后再度回落，也可能受某些因素影响进一步深幅调整，总体上，未来一到两周市场继续弱势的可能性较大。

　　2、中线(1个月)机会和风险：交易者预期指数(1个月)为108，影响中期各方交易行为的因素没有重大改变，大市中期调整的方向不变，不排除再创新低的可能性。

　　正文(预期和行为分析部份)：

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读：

　　A、 最新信息

　　1、证监会公告要求做好年报编制审计及披露。

　　信息点睛：很快就进入年报披露期，预计报忧者多报喜都少，地雷多于惊喜，年报期间市场气氛不会很好。

　　B、决定中长期预期的信息

　　1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市；GDP连续5个季度下降跌破10%，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。

　　2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。

　　3、大市13个月内最大跌幅超过70%。

　　基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何，对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。

　　二、交易者行为

　　大小非：11月26日至12月25日，公告减持的大小非数量达48亿元， 10月25日至11月25日期间公告减持市值约为27.69亿元，环比增长70%左右，环比减持额增幅超过环比解禁数量增幅，可见在整个12月份大小非减持意愿增强，个中原因，市场价格因素影响的可能性很小，因为12月份的股票平均价格与11月份相差很小，影响较大的因素可能是经济环境和对部份产业资本对09年的悲观预期。展望09年，整体较差的经济环境以及其带来的悲观预期还将持续相当长时间，大小非减持给市场的压力不容忽视。

　　基金：短期内没有政策利好推出，前期政策消息的影响逐渐淡化，机构短线行为可能主要受到博弈因素的影响，目前图表形态偏空。此外，08年报将于半个多月后开始披露，预计地雷多于惊喜，年报期间的市场情绪不会太乐观，有鉴于此，机构目前的短线行为可能空头占优。

　　投机机构和散户：投机机构、游资、散户的做多热情逐渐消退，但在大市调整期间仍有部份游资活跃，部份散户跟风做多，这是市场不能快速探明底部的主要原因。市场缓慢调整的过程其实就是游资和散户情绪逐渐回落的过程，不排除波浪式回落过程中有反弹，但整体上未来一段时间内情绪处于低潮期，散户行为空头占优。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。