回补缺口 考验1664点支撑

　　□光大证券 滕印

　　本周沪深市场破位下跌，成交量出现萎缩，银行、保险、券商、地产等前期走势稳健的机构重仓股成为市场下跌的主要推动力量。

　　从政策面看，本周央行再度下调存贷款基准利率和存款准备金率。此次降息政策与市场预期的不对称降息存在差异，这成为本周银行股做空的重要原因。我们认为，积极的财政政策、适度宽松的货币政策以及相关保增长行业政策的出台会引起市场短期的波动，但政策拐点、行业拐点、证券市场的拐点并不是同步的，在目前的市场环境下，寻底之路仍未结束。

　　值得关注的是，2008年最后几天将迎来131.99亿股的解禁潮,占12月解禁股总量的51.97%,占A股流通市值的2.6%。其中，海通证券52家股东共计持有的20.69亿股限售股将上市流通，平均成本大概仅为约1.44元／股，若以周收盘价计算，这52家股东已有5倍左右的获利。另外,长江证券和太平洋这两只券商股也将陆续迎来巨额解禁压力。

　　总体看，我们认为，在2008年最后几天的交易日里，市场有可能出现技术性的反抽，但对上市公司业绩下滑及新股恢复发行的担忧将成为2009年初市场关注的焦点，如果没有进一步的利好政策出台，市场将逐步回补1762-1782点的向上跳空缺口，1664点的支撑作用也将面临考验。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1700-1900点

　　下周热点 高送转个股

　　下周焦点 基金重仓股。解禁股表现

　　大盘步入二次探底

　　□远东证券 刘光桓

　　本周市场出现破位下跌的走势，同时，市场形势出现了几大转换。

　　首先，消息面的利多与利空的力度对比出现明显的强弱转换。临近岁末，政策面利好消息对市场的影响力越来越弱，而宏观数据不佳的利空因素对市场的影响力却越来越强。本周央行再度降息，不但没有成为市场反弹的动力，却成为市场大幅沽空的由头，“大小非”也乘机出货，对大盘造成了极大的打击，市场出现恐慌性抛售，“多翻空”的气氛比较浓厚。

　　其次，多空双方的力量对比出现了明显的强弱转换。大盘已经反弹了8周，多头屡次上攻2000点之上，但都因遭到空头的强大阻击，最终无功而返。本周多方彻底崩溃，毫无抵抗之力，空方长驱直下，大盘日K线连收五根阴线，做空势头不减。

　　再则，大盘的技术形态出现了明显的多空转换。上周大盘的形态还是多头上攻的态势，但本周却呈现出明显的破位下跌走势。目前均线系统死叉向下已发散成空头排列，日K线上留下一个8个点的向下跳空缺口还没有回补，显示大盘已经转换为空头的状态。

　　我们认为，有三个交易日，目前市场并没有结束低迷的状态，从趋势上看，大盘仍将延续探底格局。由于下跌动量不足，短期内下周也可能出现反弹，但对中长线投资者而言，就目前的市道对后市还是要保持谨慎观望为主。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 1750-1900点

　　下周热点 医药、新能源板块的中低价个股

　　下周焦点 政策面消息，成交量、海外市场

　　承接不足 暂且观望

　　□航空证券 王帅

　　本周大盘出现五连阴暴跌走势，周跌幅超过8%。央行双降措施凸显宏观经济压力，股指结束反复震荡整理选择运行方向，周二的暴跌使得市场信心遭受严重打击，放量长阴使得股指处于破位下探的尴尬境地。后半周股指窄幅震荡，上下空间较为有限，但信心的严重缺失压制股指重心不断缓步下移。成交量明显萎缩，连续的阴跌并无技术性反弹的出现，市场极度弱势下资金缺乏入场抢反弹的信心。

　　基本面超预期恶化是大盘调头向下的根本原因。11月份宏观经济各项数据大幅度下滑超出市场预期，业绩压力加重了市场的悲观情绪，前期以政策利好推动的反弹行情宣告结束。前期反弹政策市特点非常明显，政策利好的不断出台使得其效果逐渐弱化，热点轮番活跃之后缺乏新的热点出现，大盘继续震荡攀升的动力随之消失。在市场情绪趋弱的情况下，央行降息政策反而成为市场“利空”。本次双降政策使得市场对于宏观经济恶化的担忧加剧，其次降息幅度低于市场预期，因而市场对于政策解读为“利好出尽”。第二，本周大小非解禁压力较大，且海通证券、中国太保等金融股在解禁压力下创出新低更是进一步打击了市场信心。而技术面上，大盘持续缩量整理上涨乏力的表现也弱化了市场的持筹心态。众多不利因素的综合作用促使大盘破位下挫。

　　股指“五连阴”走势不仅使得市场情绪进一步恶化，技术上破位下跌的形势使得后市更加不乐观。后半周市场继续震荡向下，均线系统呈现空头排列，并且暴跌之后市场甚至连技术性反抽都未出现，显示市场极度弱势。此外，从时间上看，本年度仅剩3个交易日，资金缺乏大举入场的动力，因此，即使大盘出现技术上回抽，其幅度也将有限。

　　综合分析，在宏观经济持续恶化，大小非不断抛压的不利背景下，股指破位下挫，基本面和技术面同时恶化使得大盘或进一步向下探求支撑的可能性加大。虽然技术性反抽机会存在，但也将以个股行情形式出现，且反弹幅度有限。因此，操作上以观望为主。

　　短期走势 看空

　　中期趋势 看平

　　下周区间 1750-2000点

　　下周热点 无

　　下周焦点 政策面、权重股

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