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　　消息面上，本周利好频出。上周末出台的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》在本周初引来热议。随后，周二晚间，美联储将利率降至历史低点并表示将大量购进债券与证券以向金融系统大量注资。美股随即暴涨，但遗憾的是周三A股市场依然“我行我素”。不过，不断涌现的利多积累终于在周四市场中开始体现。

　　然而，在利好不断的情况下，本周前三个交易日股指并没有太大作为，这说明投资者对经济面还是比较担心。政策从出台到对实体经济产生效果需要一段时间，在这段时间内，政策影响与上市公司业绩的衰退将进行激烈的博弈，而资金流动性的变化将是决定两者阶段性胜负的关键。从量能情况来看，本周两市成交额比上周减少31.67%，尤其本周的前三个交易日两市成交量明显萎靡，后半周的上涨也相对缺乏成交量的支持。

　　短期来看股指上升态势较好，30日均线与60日均线的交汇处出现了较强的支持。预计下周初沪深300指数会在1900-2100点之间做台阶式震荡，不排除再探1900的可能，不过经过充分换手后有望在后半周再创反弹新高。操作上投资者应继续关注市场成交量的变化，可逢低点吸纳，积极布局。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 1900-2150点

　　下周热点 金融股、权重股

　　下周焦点 成交量变化

　　博弈仍在持续 行情震荡为主

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市震荡整理，小幅反弹，上证指数重返2000点上方，对多方形成支持。目前来看，多空较量仍将持续，后市维持震荡整理，未来60日均线仍是决定多空方向的关键指标。

　　首先，从盘面看，短线市场多空交织，难分上下，虽然股指多次有惊无险，但盘面风格也面临切换轮动，前期题材股有些转弱。如果权重股试盘后不能获得市场响应，后市向上力度有限，而一旦再次形成头部，下跌调整的可能性大增，只是目前还需要观察确认。但反过来，本周盘面多次有惊无险，尤其是下跌时成交萎缩，表明筹码稳定性较好，年底杀跌动能不足，因此从防御的角度看，多方仍有胜算。总体看，短线博弈仍将持续。

　　其次，从下周影响因素看，12月份大小非解禁的高潮将在下周，届时中国太保25亿股限售股等多家公司限售股即将流通，对短线盘面形成压力。另外，从技术面看，这次反弹之所以确认，突破60日均线的有效性至关重要，但本周曾多次击穿该线，周五尾市又再度回软，后市该线仍有重大指标意义，如果成功守住并拖过年底，那么持续反弹的机会较大，否则，再次失守后向下的机会同样不小。因此，投资者在应对上仍可关注60日均线的得失，只要站稳该线，可相对偏多，七成仓持有，如果破位则抓紧离场，保持灵活性。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

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