证券通

　　1. 几个月前我们看空商品和原油，然后看多美元，主要是基本面的原因，但是看多的时点选择了美元突破长期趋势线的那几天。现在美联储将利率降到不可思议之低点，其他资产类型是否会有大的变化？基本面情况我们在全球策略周报汇报，这里重新看图。

　　2. 美元走势并不乐观，美联储释放了太多货币，当利率降低到零，我们担心美元会取代日元成为套利交易的主要货币，那么美元会出现相当长的一段贬值期(崩溃的可能性不大)，毕竟现在美元彻底跌破了前期的上升趋势。

　　3. 欧佩克在不断减产，但是原油在短时间内的下跌幅度仍然超出预期，并且油价已经远跌破其生产成本，能源供给短缺的故事仍然存在(特别是在各国明年基础设施建设大开工后)，在油价跌到长期支撑的附近，我们不再看空油价，油价未来会有一个急速回升的过程(毕竟，全球主要原油股票已经先期油价上涨)，但是现在还只能理解为超跌纠错。

　　4. 在美元本位出现问题的时候，尽管黄金不是计价货币，但是在所有大宗商品里面跌幅最小，所以黄金股票在大幅下跌后存在投资机会，而参与黄金的投机利润则尚不清楚。

　　5. EUR／JPY是套利交易的主要交叉盘汇率，一方面受到风险溢价的影响，一方面对亚洲股市的资金流影响很大，目前来看，两者都对美元升值。从基本面和图表上来看，EUR／JPY都处于关键选择方向的时刻，我们倾向于乐观方向。

　　6. A股走势目前是所有国家里最先走出下跌趋势的，考虑到三座大山的两座已经消融，政府在大力刺激需求，这使得越来越多的资金会逐渐看好A股。

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