二次探底概率加大

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪市大盘高开低走，周五加速下跌，不仅击穿2000点整数关，也使多空分界线60日均线出现破位。在经历两波反弹后，大盘短线反弹可能宣告结束；如下周政策面平静，股指可能二次探底。

　　回顾本轮反弹，其性质是资金推动型反弹，和基本面没有太大关系。两波反弹分别受益于4万亿元投资和金融“国九条”以及央行大幅降息的政策利好，同时辅之以游资热炒题材股，产生盈利效应引发场外资金跟风。从目前看，后续反弹能否延续需要政策面的继续推动，但目前已经出现利好边际效应递减；即便再次降息，刺激力度恐不如前。而且。从盘中热点看，由于短线累计涨幅可观，游资动力明显下降，并出现离场信号。

　　从技术面看，从11月初开始的这轮反弹，呈现出典型的A-B-C三浪形态，从最低点1664点到本周2100点高点，最大涨幅接近30%，持续时间已有6-7周，满足阶段性反弹的时空要求。大盘如果下周初不能重返60日线上方，其二次探底概率将上升。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1820-1980点

　　下周热点 通讯类3G股

　　下周焦点 政策面及60日线得失

　　下周先抑后扬可能仍存

　　□东方证券 莫光亮

　　近几日公布的经济数据超出市场预期，加上美国国会否决救援汽车业计划可能加剧经济危机发展，前期深度介入的机构资金逐渐获利撤离，导致沪综指本周上攻受阻于2100点并转而呈现震荡下跌走势。

　　周五沪综指依次击破了10日均线和60日均线，盘中低点还下探到本轮反弹行情的上升趋势线，即11月7日和12月1日低点的连线。如果大盘下周市场能迅速企稳回升，则短期形势仍有柳暗花明的可能；但如果下周继续下跌，则跌破前述上升趋势线和30日均线，并进一步考验1800点的可能性较大。不过，即便连续下跌考验1800点，可能会获得一定的支撑而回升，因而下周呈现先抑后扬走势也并非没有可能。

　　不过，若没有超预期的重大宏观政策公布，后市方向将直接取决于私募游资与基金两大阵营的对决，取决于市场对12月宏观经济预期、大小非减持意愿和外围经济危机的发展，这也可能使后市方向具有不确定性。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 1810-1980点

　　下周热点 金融等优质大盘股

　　下周焦点 政策面、市场成交额变动、权重股、外围市场走势

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